Cuando comenzó el conflicto con Irán, advertí que el impacto sobre los mercados probablemente sería una cuestión de días. Y, con la información que teníamos entonces, era una lectura razonable: tanto los inversores como los analistas (como yo) esperaban un conflicto corto. La realidad, sin embargo, es bien diferente.

Me gustaría poder cerrar pronto esta serie sobre Irán y nuestro bolsillo. Pero la realidad es terca: cuanto más se alarga el conflicto, más profundas pueden ser las consecuencias económicas. Por el momento, hay algún respiro. El precio del combustible ha caído cerca de 20 céntimos por litro después de la rebaja del IVA (tras tocar los 2 euros). Un gran acierto por parte de la administración.

Uno de los efectos más inmediatos de la guerra en Irán es el encarecimiento de las hipotecas. A primera vista puede parecer que una guerra lejana no tiene relación con la cuota mensual de un préstamo hipotecario, pero el índice de referencia de la mayoría de hipotecas variables, Euribor, mantiene una elevada correlación con los tipos de interés, es decir, con el coste del dinero.

Podríamos pensar que el conflicto bélico en Irán nos queda muy lejos y no nos afecta directamente. Pero nada más lejos de la realidad. Este tipo de conflictos tiene consecuencias económicas globales y, en este caso, una de las principales es el aumento del precio de una materia prima clave: el petróleo. Cuando el petróleo se encarece, también se encarece el combustible —lo que probablemente ya ha notado— y, en consecuencia, acaban aumentando otros muchos precios de la economía. De hecho, este contexto puede generar de nuevo inflaciones del 4% a su precio actual.

El tema de la semana ha sido la regularización de medio millón de inmigrantes. Aunque pueda pensar que no es un tema económico, es una cuestión presente en todas mis clases de entorno económico.

Las fiestas de Navidad y enero representan un pico de gasto familiar muy elevado. Ante esta realidad, la clave no es sólo haberlo planificado, sino aprovechar el inicio del año para establecer un presupuesto mensual sólido. A menudo nos dicen que recortamos los "gastos hormiga" –como el café en el bar–, pero el objetivo no es privarse de pequeños placeres, sino gestionar mejor las grandes cifras. Para mejorar nuestra salud financiera sólo existen dos vías: aumentar los ingresos o reducir los gastos.

La última semana ha sido muy mala en los mercados americanos, y también en los globales, aunque para nadie ha sido una sorpresa. 2025 es uno de los mejores años en bolsa desde la crisis de 2008, y es normal que en algún momento lleguen correcciones. A menudo se dice que las caídas son sanas porque permiten seguir subiendo con mayor solidez.

Esta semana los autónomos fueron los protagonistas del debate político y económico. ¿La causa? Una propuesta del gobierno español para subir las cuotas que pagan a la Seguridad Social (SS) en los próximos seis años. Esta vez, han conseguido un hecho extraño: poner de acuerdo a toda la oposición en su contra. Lo cierto es que la red se ha llenado de falacias, así que ponemos un poco de luz.

Según el INE, el precio de la vivienda creció un 12,7% en el último año. Lejos de ser una sorpresa, es el resultado de una falta de oferta cuya demanda no deja de crecer. En 2023 se concedieron licencias al Estado para construir 107.934 viviendas nuevas. Sólo en el segundo trimestre de 2025, la población ha crecido en 119.811 personas. Si lo extrapolamos anualmente, el crecimiento de población multiplica por cinco la nueva oferta de vivienda. Aquí debemos sumar la demanda de la población ya existente con las segundas o siguientes residencias, los no residentes, etc.

Mucha atención con las tarjetas de crédito que no acabamos de pagar nunca. Se llaman revolving y se caracterizan por permitir realizar pequeños pagos mensuales fijos o de un porcentaje del total. El gran problema es que por muchas cuotas que pagamos, parece que la deuda no se reduce o más aún, sigue aumentando. ¿Por qué?

El Euribor se acerca al 2%. ¡Quién lo habría dicho en enero! Las turbulencias económicas y las políticas de Trump hacían prever un repunte de la inflación, de los tipos de interés y, en consecuencia, del Euribor, que habría encarecido aún más a las hipotecas. Sin embargo, los giros de guión han provocado que el Euribor esté en mínimos de los últimos 3 años.

En cuatro meses, cuando todo parecía que el euro y el dólar tendrían el mismo valor 1 a 1, el dólar se hundió hasta cerca de los 1,15 euros. Aunque parezca que nos coge lejos, tiene varias implicaciones para nosotros y podemos decir que, por una vez, hemos ganado poder adquisitivo.

100 euros en 2000 equivalen a 40 euros en 2025. Así empezábamos El bolsillo la semana pasada con la hipótesis de que sólo con la inversión somos capaces de mantener el poder adquisitivo y, por tanto, hacer frente a la inflación. Muchos perfiles nos dirán "No tengo ni idea de invertir en bolsa y existe riesgo" como argumento para descartarla. Ahora bien, ¿y si queremos alcanzar riesgo en nuestras inversiones? Habrá que escoger una parte de renta fija (deuda de empresas y estados) y otra de renta variable (bolsa).

Los datos son terribles. Según la asociación financiera Asufin, sólo el 14% de las hipotecas concedidas son para una primera residencia, y el 56% se utilizan como inversión. Es más, cerca de la mitad de las compraventas se realizan sin ningún tipo de préstamo. Como pagadores de hipotecas, ¿qué podemos esperar en los próximos meses?

La nueva ley de la vivienda ha reducido ligeramente el precio de los alquileres, pero también ha provocado que la oferta de alquiler se hunda. Según Fotocasa, cerca del 20% de los propietarios no quieren alquilar su propiedad por temor a que no les abonen las rentas correspondientes. Además, se está planteando una "huelga de alquileres" para poner presión al dejar de pagar las cuotas correspondientes. En este contexto, ¿puede el propietario asegurarse de que cobrará su renta?

La noticia de la semana es Trump. Aunque nos parezca que está lejos, si aplica las políticas que ha prometido, nos afectará de lleno. Reducción fiscal en EE.UU. e imposición de aranceles en el comercio extranjero: la combinación de ambos factores acabará en mayor inflación. La inflación, que ahora es conocida, comporta menos gasto familiar y menos margen para las empresas. A su vez, los organismos monetarios internacionales mantendrán los tipos de interés elevados para frenarla, lo que puede acabar en una recesión.

Bocadillo de jamón, zumo y café a 15,95 €. Éste suele ser el precio más habitual para un desayuno en aeropuertos o estaciones de tren. Consumir cualquier producto una vez pasado el control de seguridad suele ser hasta el triple de caro que en un bar o restaurante convencional. Podríamos pensar que la cafetería triplica también su margen, pero esto está lejos de la realidad.

Hace unos días hablábamos de la necesidad de un debate sobre las pensiones y la conclusión sería clara: en un futuro, será necesario complementar nuestros ingresos. Según el Banco de España, el 92% de las personas mayores de 65 años son propietarias de una vivienda, y el 60% disponen de una segunda residencia. Con esta radiografía del mercado, ¿cómo complementar nuestros ingresos de la jubilación, aparte del alquiler tradicional?

Después de muchos meses anunciando que los tipos de interés van a bajar, durante el verano han empezado a reducirse. Ésta es sólo la primera de las múltiples caídas que vendrán, eso sí, de forma sostenida en el tiempo. Que los tipos bajen implica un ahorro para la financiación, pero, a su vez, una mala noticia para los productos de inversión más seguros.