Los indicadores de desequilibrios vinculados a los precios reales de la vivienda crecieron en 2024, lo que significa que ha aumentado la sobrevaloración de los inmuebles. Es una de las conclusiones que se desprende del último Informe de Estabilidad Financiera que elabora dos veces al año, en primavera y en invierno, el Banco de España (BdE). El organismo que ahora pilota el exministro socialista José Luis Escrivá apunta a que el aumento de la demanda del crédito hipotecario y una oferta más "rígida" en el mercado residencial es lo que ha conducido a este escenario de incremento de los precios de la vivienda. Pese a suponer un riesgo, el ente lo lee todavía desde la prudencia: "Los [indicadores de] desequilibrios han crecido, pero se mantienen en niveles moderados", ha apuntado el director general de Estabilidad Financiera, Daniel Pérez Cid, durante la presentación informativa del documento este martes.

Tras nueve meses de espera y un secretismo absoluto, se ha destapado la lona aterciopelada que cubría los cuadros de las fotografías de Felipe VI y Letizia tomadas por Annie Leibovitz. Como si de retratos reales de aceite sobre tela se tratara, la creación de la fotógrafa se ha difundido esta mañana del martes, después de que el lunes varios fotógrafos escogidos pudieron capturar la obra, que se exhibe en la muestra La tiranía de Cronos, organizada por el Banco de España.

El 2023 no será el año del "empujón" económico. Como ya anticipó hace unos días el gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, el organismo ha actualizado a la baja la previsión de crecimiento de la economía española para el año que viene, mientras que sitúa al alza el índice de precios al consumo (IPC). En el primer caso, el ente supervisor cree que la economía solo crecerá un 1,4%, es decir, la mitad de lo que había previsto en junio (2,8%), según ha publicado este miércoles. En cuanto a los precios, el Banco de España apunta que se mantendrán altos. Así, si en junio apuntaba a una inflación media de un 2,6%, ahora la eleva hasta el 5,6%, es decir, 3 puntos porcentuales más de lo previsto. Este indicador, según la previsión, no empezará a desacelerarse hasta la primavera del año que viene. Unas previsiones mucho más pesimistas que las del gobierno español, que sitúa el rebote del PIB el año que viene en un 2,1%, si bien también lo ha revisado a la baja dos veces.

Casi dos meses después de publicar las previsiones macroeconómicas para los próximos 3 años (2022, 2023 y 2024), el Banco de España (BdE) anunciaba que las revisaría a la baja. La duración de la guerra en Ucrania, la presión inflacionista y, en particular, el aumento de la inflación subyacente –el aumento de precios sin tener en cuenta la energía y los alimentos–, así como un crecimiento de la economía el primer trimestre más tímido de lo previsto, han llevado al organismo supervisor a dibujar un rebote del PIB de un 4,1% para este 2022 (0,4 puntos porcentuales menos que en abril, cuando previó un crecimiento del 4,5%). De este modo, la proyección del BdE se alinea con la de la OCDE (4,1%) o la de la Comisión Europea (4%) y es un pelín más pesimista que la del Gobierno español y la AIReF (4,3%).

Europa hace semanas que se prepara para un mundo en que la dependencia comercial y en particular energética con Rusia sea casi inexistente. El último ejemplo, el acuerdo del lunes por la noche para vetar parcialmente las compras de petróleo ruso. A corto plazo, este escenario tendrá un impacto negativo sobre el crecimiento económico de la zona euro y también sobre la evolución de la inflación, según se recoge en el informe Consecuencias económicas de un hipotético cierre comercial entre Rusia y la UE, publicado este martes por el Banco de España. Una situación que, en todo caso, se normalizaría "a medio y largo plazo, cuando las economías tengan la capacidad de sustituir las importaciones procedentes de Rusia y adaptar sus procesos productivos". Como ejemplo, en el conjunto de la zona euro una hipotética interrupción de las importaciones energéticas procedentes de Rusia tendría un impacto de entre un 2,5% y un 4,2% sobre el PIB.

"Una perturbación después de otra perturbación". Así es como el gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, resume el escenario económico de los dos últimos años. Cuando la economía se empezaba a recuperar de la crisis del covid-19, el incremento de los precios, en particular de los energéticos, alimentado todavía más por el estallido de la guerra en Ucrania, ha vuelto a trastocar el crecimiento hasta el punto que las previsiones que el ente supervisor hizo en abril se revisarán todavía más a la baja. Así se desprende del Informe Anual del Banco de España 2021 publicado este miércoles.

La economía española no se ha escapado del impacto de la guerra en Ucrania. Así lo constatan las últimas proyecciones macroeconómicas del Banco de España publicadas este martes, que reducen en un punto porcentual el crecimiento del PIB tanto para este 2022 como para el 2023. En concreto, la economía española crecerá un 4,5% este año, cuando en diciembre el organismo supervisor situaba el rebote del producto interior bruto (PIB) en un 5,4%. En 2023 sería de un tímido 2,9%, un punto menos que la previsión de hace 4 meses, cuando se esperaba un crecimiento del 3,9%. El motivo principal: la escalada de los precios, sobre todo energéticos. "Hay que tener cautela", advierten, sin embargo, fuentes del Banco de España, que asumen que la incertidumbre sobre la evolución de la economía complica elaborar previsiones.

Primero fue el INE, después la OCDE y ahora el Banco de España. El organismo supervisor también ha revisado a la baja las expectativas de crecimiento de la economía española para este 2021 y para 2022. En concreto, el Banco de España reduce a un 4,5% el crecimiento del producto interior bruto (PIB) para este año –coincidiendo con la OCDE–, casi dos puntos menos que la previsión del mes de septiembre, cuando situó el rebote de este indicador macroeconómico en el 6,3%. En cuanto al año que viene, el organismo estima que la economía crecerá un 5,4%, cuatro décimas menos de lo previsto en septiembre, según ha hecho público este viernes. En este caso, la revisión a la baja es más moderada que la de este año.

"La política fiscal desplegada durante la crisis tiene que ser cada vez más selectiva y focalizarse en aquellos segmentos de la población y sectores económicos donde la reactivación económica está siendo más lenta". Así lo recomienda el Banco de España en el informe de estabilidad financiera que ha publicado este jueves, en que, aun así, defiende mantener los estímulos fiscales a corto plazo hasta que la recuperación económica no sea completa. "Les políticas monetarias y fiscales tienen que continuar siendo expansivas a corto plazo porque, a pesar de que se ha moderado, el riesgo y la vulnerabilidad del inicio de la pandemia continúan a niveles elevados", concluye el informe, que insiste en evitar una retirada prematura de los estímulos antes de que la recuperación se consolide.

Los brotes verdes en el seno de las previsiones macroeconómicas crecen día detrás día. El último organismo en insuflar optimismo ha sido el Banco de España, que este martes ha mejorado sus previsiones de crecimiento de la economía española para los años 2021, 2022 y 2023. En concreto, el ente supervisor espera un aumento del PIB del 6,3% para este 2021; del 5,9% para el 2022 y de hasta el 2% para el 2023, de acuerdo con un escenario central de proyección. Todas las estimaciones son ligeramente mejores que las proyectadas hace solo cuatro meses, cuando el organismo previó un aumento del PIB español del 6,2% este año y del 5,8% el que viene, mientras que para el 2023 ni siquiera estimaba llegar al 2% (se situaba al 1,8%).