GameStop lanza una opa sobre eBay por 47.335 M€

BarcelonaLa cadena de tiendas de videojuegos GameStop ha lanzado una opa sobre el 100% del portal de comercio electrónico eBay. El gigante de la tecnología, ahora recuperado después de la crisis en la que se hundió en 2021 por una guerra accionarial en el portal Reddit, valora la histórica plataforma de compraventa en 55.500 millones de dólares, unos 47.335 millones de euros al cambio. La oferta se concretará en una combinación de efectivo y acciones, según anunció el domingo el consejero delegado de la compañía que lanza la opa, Ryan Cohen, en declaraciones al Wall Street Journal. Sus últimos movimientos en el accionariado ya dejaban entrever un cierto interés: en los últimos meses, GameStop ha construido una posición próxima al 5% en eBay a través de compras de acciones y diversos instrumentos financieros.

El mercado ha recibido con sorpresa la operación: el vendedor de videojuegos, una de las marcas más establecidas de su sector, tiene una capitalización casi cuatro veces más baja que la plataforma que quiere adquirir. Al cierre del pasado viernes, la valoración completa de GameStop era de 12.000 millones de dólares, mientras que la de eBay se elevaba por encima de los 46.000 millones. Aun así, la oferta que han trasladado a la junta directiva de la plataforma ofrece una prima próxima al 20% respecto a la cotización del viernes. La dirección de eBay no ha solicitado la oferta, y Cohen ya ha avanzado que, si la cúpula "no la recibe bien", está dispuesto a trasladarla directamente a los accionistas y convertirla en una opa hostil.

A juicio del directivo, las sinergias en forma de recortes de costes e ingresos adicionales que generaría la fusión podrían convertir la empresa resultante en "un competidor serio de Amazon". Según los primeros cálculos, la combinación podría rebajar el gasto operativo en unos 2.000 millones de dólares, y elevar los beneficios por acción del portal hasta los 7,29 dólares, cerca de tres dólares por unidad más que los actuales.

La oferta señalaría una mala gestión del valor potencial de eBay, a juicio del consejero delegado de GameStop. En declaraciones al WSJ, Cohen ha defendido que el portal "debería valer mucho más, y valdrá mucho más". Según sus cálculos, la actividad de la plataforma integrada con la cadena de tiendas de videojuegos la podría disparar hasta los "cientos de miles de millones de dólares" de cotización, gracias al abaratamiento de la actividad conjunta y al uso de los puntos de venta físicos para distribuir los productos comprados en el marketplace digital.

'El rey de los memes'

Cohen, valga decir, es conocido entre los inversores por su sensibilidad financiera poco ortodoxa. Ganó posiciones dentro de la compañía en 2020, en plena pandemia, cuando adquirió suficientes acciones para garantizarse un asiento en el consejo de administración. Su movimiento, entre otros, alertó al capital de que la cadena de videojuegos, entonces en una profunda crisis financiera, estaba infravalorada; y espoleó la coordinación de pequeños accionistas a través de un foro de Reddit para forzar una venta masiva de las posiciones cortas que diversos fondos habían construido allí. A raíz de su papel en aquel terremoto, se le conoce como the meme king,o el rey de los memes.

Años después, sin embargo, el estado de la empresa es menos que ideal. En un sector como el del videojuego, en el que las tiendas físicas han perdido relevancia, GameStop declaró un retroceso de los ingresos próximo al 14% interanual para cerrar 2025. Valga decir que, a pesar de los malos resultados, el mercado ha celebrado las decisiones de Cohen, con un incremento del valor del 32,1% desde el inicio de 2026, hasta superar los 26 dólares por título. eBay, por su parte, se ha revalorizado un 19,5% desde enero, por encima de los 104 dólares por acción.