Para los cuatro grandes bancos del Estado, el 2025 no ha sido un mal año. De hecho, salvo Banco Sabadell, CaixaBank, Banco Santander y BBVA han vuelto a registrar ganancias récord. Sin embargo, la entidad de origen vallesano cerró el ejercicio salvando el match ball de la opa hostil y continuará, por ahora, el camino en solitario que tanto ha defendido. En total, ambas entidades suman un beneficio histórico de 32.278 millones de euros a lo largo del año. Si a esa cifra se suman las ganancias de Bankinter y Unicaja, la cifra final es de 34.000 millones de euros, más del doble de lo que ganaron hace tan sólo cuatro años (16.289 millones de euros).

No sé si César González-Bueno, de 65 años, consejero delegado de Banc Sabadell, es fan de los Beatles, pero los ha copiado plegando en pleno éxito. "Podría haber continuado el tiempo que hubiera querido, pero ha preferido ceder el puesto a alguien con carrera por delante", me explican. Después de cinco años se marcha –dice–, a iniciativa propia y de acuerdo con el presidente Josep Oliu, compañero de batallas y tensiones durante la opa del BBVA, que hicieron naufragar, convencido de haber hecho el trabajo.

Después del periplo de la opa del BBVA, que acabó fracasando, el consejero delegado del Banc Sabadell, César González-Bueno, de 65 años, ha decidido retirarse. Le sustituirá Marc Armengol, consejero delegado de la filial británica del grupo, vendida en el Banco Santander. El consejo de administración del banco ha tomado esta decisión después de que González-Bueno, que se incorporó a la entidad en el 2020, decidiera dejar sus funciones en el banco. Según informa el banco, han convenido "de mutuo acuerdo" de que "es el momento óptimo para efectuar el relevo". El directivo, con una dilatada carrera en la banca, desembarcó en el Sabadell poco después del primer intento del BBVA de tomar el control del Sabadell en el 2020, y se marcha cuatro meses después de que naufragara el segundo intento por parte de la entidad de origen vasco el pasado octubre. El banco presenta este viernes sus resultados del 2025.

El 16 de octubre del año pasado se ponía punto y final al episodio bancario que había ocupado los titulares económicos durante casi un año y medio: la opa hostil del BBVA sobre el Banc Sabadell fracasaba con sólo un 25% de aceptación por parte de los accionistas del segundo, cantidad insuficiente para salir adelante o hacer una segunda opa. Catalunya aplaudió abiertamente el desenlace, el Sabadell lo celebró con una fiesta multitudinaria en el Palau Sant Jordi y el BBVA, con Carlos Torres al frente, aceptó la derrota con un mensaje de resignación. Unos meses después y con un nuevo año por delante, ¿cómo encaran en el 2026 los dos bancos después de la opa?

El BBVA –que ha acelerado la remuneración a sus accionistas después de fracasar la opa en el Banc Sabadell– ha sido de los últimos en engordar los programas de compra de acciones propios, por un importe de cerca de 4.000 millones, el más importante en la historia de la entidad. Con esta última operación, las recompras de acciones por parte de las grandes compañías españolas del Ibex 35 superarán los 14.000 millones este año en los niveles del ejercicio anterior y manteniendo la tendencia al crecimiento de esta fórmula de remuneración a los accionistas.

Banco Sabadell y Zurich han reforzado su alianza mediante el lanzamiento de nuevos productos aseguradores de hogar y vida. Ambas entidades tienen una sociedad conjunta (joint venture) constituida hace 17 años. La aseguradora fue una de las que se pusieron a favor del banco vallesano en la opa del BBVA. Tras BlackRock, más un inversor financiero, el grupo asegurador es el principal accionista del banco, con el 4,947%.

La opa del BBVA en el Banc Sabadell fue un proceso que duró casi año y medio y finalmente fue rechazada por los accionistas. Durante este período, ambas entidades destinaron muchos recursos, una a conseguir sus objetivos y la otra a defenderse.

Tras el fracaso de la opa del BBVA sobre el Banc Sabadell, Josep Oliu ha recibido grandes aplausos. Los últimos, con Medalla de Honor en el Empresario del Año incluida, han sido este martes por la noche en el Teatre Nacional de Catalunya (TNC), en el marco de la decimoctava edición de los premios Carles Ferrer Salat de Fomento del Trabajo, donde el presidente del banco catalán ha sido ovacionado "por haber sido el alma impulsora de la referencia, con proyección nacional e internacional", según la patronal.

En estos 15 años del ARA, la economía catalana, que hace tres lustros tenía un producto interior bruto (PIB) de unos 200.000 millones de euros, lo tiene hoy más de 300.000 millones, más del 50% superior; ha vivido una reestructuración total del sistema financiero, la fuga de sedes empresariales con el referéndum del 1 de octubre del 2017 y una caída de la actividad como en la Guerra Civil por la crisis del coronavirus. Este periodo se ha cerrado de momento con la negativa de los accionistas del Banc Sabadell a acogerse a la opa del BBVA, que ya lo había probado en el 2020.

Nuevo récord de beneficios del Banc Sabadell. La entidad ganó entre enero y septiembre de este año un total de 1.390 millones de euros, lo que supone un incremento del 7,3% respecto al mismo período de 2024. Los del tercer trimestre son los primeros resultados del banco tras el largo proceso de la opa del BBVA, que fue rechazada al conseguir el apoyo sólo del 25,47% de los derechos de voto. Y se presentan cuando todavía se vive con euforia haber superado la operación del banco de origen vasco y se acerca la fiesta privada de este sábado, para la que ha alquilado el palacio Sant Jordi de Barcelona y esperan a unas 9.000 personas de la plantilla para celebrar la resolución del caso y agradecerles el esfuerzo realizado durante este tiempo.

Admirado y atractivo señor Oliu (y perdón por la rima, inevitable) le escribo desde el ARA, que es más efectivo que enviarle una carta, por aplaudir el resultado de la opa, a la vez que por lamentarlo.

El Banc Sabadell ha tenido que tirar de patriotismo para apelar a la conciencia de sus accionistas y superar la opa del BBVA. Algunos se han alegrado por razones económicas objetivas; otros han expresado una alegría un poco más inmadura, futbolera, como si estuviéramos ante la enésima victoria moral. Pero el caso es que si los del Sabadell tuvieron que disfrazarse de españoles en el 2017 por razones operativas, ahora se han tenido que disfrazar de catalanes por el mismo motivo, lo que significa que la catalanidad existe –subsiste– bajo extrañas fórmulas, en el ámbito de lo intangible. Y esa nación sensorial, no material, es la condición necesaria, aunque no suficiente, para que algún día seamos una nación práctica, materializada sobre hechos y normas y obligaciones reales, es decir políticas. Catalunya es un hecho, pero es un hecho no político desde hace siglos, desde que la corte se fue a Madrid y la política con mayúsculas –la que nace en la Edad Moderna, la de los aparatos estatales, la de la diplomacia y la guerra– nos pasó de largo. El siglo XXI –y un poco el XX– es el del reencuentro de los catalanes con la política, aunque sea politiquilla, y este hecho es trascendental. Pero entender de qué va la política es un proceso de aquellos que tardan en cristalizar, como todo lo que tiene importancia en la historia. Cuando pasen las décadas, iremos tomando conciencia, y quizás no seremos tan duros con el accidente del 2017.

Aún estoy aquí. Hacía unos minutos que había saltado la noticia del fracaso de la ofensiva del BBVA sobre el Banco de Sabadell –este cuento se ha acabado– y Carlos Torres, el presidente del banco agresor, ya estaba en escena. Tenía prisa. Las dimensiones de la derrota, después de su hiperbólica campaña, podían hacerle pensar que si tardaba demasiado en salir quizás ya sería otro el que diera el pésame a quienes le habían dado confianza.

El fracaso de la opa del BBVA en el Banc Sabadell abre un nuevo escenario por la entidad financiera catalana y por el sector español. Los expertos prevén futuros movimientos en la banca media que podrían ser encabezados por el banco vallesano, ahora de menor tamaño una vez acordada la venta de su filial británica TSB en el Santander, que le aporta la quinta parte de los beneficios. El objetivo es reforzar el perfil de banco "centrado en España, uno de los países con mejores perspectivas económicas de la Unión Europea", lo que supone "tener ingresos predecibles y un coste del riesgo controlado", según explicó el director financiero, Sergi Palavecino, al presentar el plan estratégico hasta 2027 en julio.

A todo el mundo, y muy especialmente al presidente del BBVA, Carlos Torres, le quedará la duda de saber si la abrumadora fidelidad a la marca demostrada por los propietarios del Banc Sabadell se habría mantenido igual en caso de haber hecho una mejor oferta. Si el negocio no tiene entrañas, era necesario convencer por precio. Y si para un montón de pequeños accionistas individuales el nombre Sabadell todavía representaba algo que valía la pena defender, había que convencer por precio y ganando los corazones.

La opa hostil del BBVA sobre el Sabadell ha sido una batalla económica, pero también, y mucho, una política. Pocas horas después de conocer su fracaso, el presidente de la Generalitat, Salvador Illa, se ha reunido este mediodía con el presidente del banco catalán, Josep Oliu, en el Palau de la Generalitat. Un gesto claro y contundente que transmite la importancia que ha tenido para el Govern esta operación.

Después de 17 meses de batalla, la opa del BBVA en el Banc Sabadell ha fracasado. La gran pregunta que todo el mundo se hace es: ¿por qué?, ya que incluso ha sorprendido al banco vallesano. Hay una serie de motivos que los analistas y expertos esgrimen y no todos tienen que ver con las finanzas. Hay otros políticos, sociales y de comunicación. Todo ello ha provocado que el BBVA no haya logrado alcanzar siquiera un 30% del capital del banco catalán, que le hubiera supuesto poder intentar tomar el control del Sabadell. Éstos son algunos de los motivos que dan los analistas.

La aversión al poder tiene tanto instintivo y saludable como infantil y naïf. Queremos ser individuos libres y, sin embargo, sabemos que alguien debe llevar la batuta. Alguien debe liderar. De alguna manera debemos organizarnos colectivamente. Lo ideal es que delegamos la capacidad de mando en los más preparados, ¿verdad? Pero ahora nos hemos instalado en la crítica populista en las élites intelectuales y académicas: los expertos están bajo sospecha. ¿Cómo puede ser? También domina el mantra del rechazo genérico a los políticos, a todos. ¿Todos son iguales? Es otra vía de negación del poder. Entonces, ¿cómo nos lo hacemos? Tras la crisis de la democracia existen estas fenomenales confusiones que se alimentan de un poso endémico de espontaneidad libertaria –en Cataluña tenemos experiencias históricas–, una tendencia atizada hoy por fuerzas antisistema reaccionarias. El rechazo primario al poder, siempre latente, fruto de un sano escepticismo, paradójicamente nos está llevando de cabeza a nuevas formas de gobierno personalistas y autoritarias. El fenómeno es global. El Minotauro siempre flota.

El resultado de la opa hostil del BBVA sobre Banco Sabadell no ha pasado desapercibido para el mercado. La bolsa española ha reaccionado con fuerza ante el fracaso de la operación: los títulos del BBVA se han disparado, y los del Sabadell han caído, algo que los analistas ya anticipaban en un escenario en el que la opa no prosperara (ha obtenido un apoyo del 25,47% del capital social del Sabadell, por debajo del mínimo necesario), situado en el 3

Se acabó el partido. El BBVA se retira –es la segunda vez que fracasa en su intento de integrar al Banc Sabadell– y se abre una nueva etapa. El banco presidido por Carlos Torres se lanzará ahora a cumplir su plan estratégico y remunerar al máximo a sus accionistas, tras 17 meses de destinar recursos a una batalla infructuosa.