Los números del Real Madrid hacen sufrir hasta Florentino Pérez
El club blanco prevé ingresos récord al mismo tiempo que ve tambalearse su tesorería
BarcelonaEl Real Madrid proyecta una imagen de solidez financiera que concuerda con su ADN deportivo basado en los resultados. Sin embargo, si se realiza una lectura detallada de la última fotografía económica auditada –en el ecuador del ejercicio 2025-26–, se observan grietas que ponen en duda este relato. Sin negar su potencia como marca global, a la altura de otros gigantes del fútbol como el mismo Barça, el PSG o los pesos pesados de la Premier, la institución comandada por Florentino Pérez ha puesto a disposición de sus socios y socias una documentación con 112 páginas que enciende algunas alarmas.Según esta última actualización, el club presenta un pasivo total de 1.780 millones de euros si se incluye la deuda asociada a la remodelación del Santiago Bernabéu, un estadio que aún no está terminado y que ha pedido hasta ahora tres ampliaciones de crédito. Se trata de una magnitud significativa que condiciona la estructura financiera del Madrid, aunque en comparación con el Barça, que supera los 2.500 millones de euros si se suman la deuda bruta ordinaria y la operación crediticia para reformar el Camp Nou, la cifra absoluta es inferior a la blaugrana.
Más preocupante es, en clave blanca, la falta de margen para tapar los agujeros asociados a su actividad ordinaria, lo que se refleja en un fondo de maniobra negativo de 406 millones, 220 más que a finales de 2024 (189). Este hecho muestra que las deudas a corto plazo del Madrid superan de manera alarmante los recursos que el club es capaz de generar para asumirlas. La receta para sobrevivir en este contexto implica refinanciar pagos o bien llamar a la puerta de los bancos. De hecho, en la primera mitad de este ejercicio económico 25-26, el Madrid ha utilizado 100 millones procedentes de pólizas de crédito para responder a las necesidades del día a día.
Otro indicador que manifiesta la inquietante situación del gigante de Concha Espina es el flujo de caja, que el 31 de diciembre del 2025 era de tan solo 3,4 millones. Un año atrás, la tesorería era de 61 millones, mientras que el 30 de junio, en el cierre del ejercicio 24-25, la cantidad se acercaba a los 176 millones. Tener poco dinero en caja resta capacidad para responder a imprevistos y, en este caso concreto, muestra que el club madridista ha tenido que gastar por encima de lo que esperaba. De hecho, en la última fotografía de las cuentas blancas, se observa una subida del 27% en gasto salarial del primer equipo hasta los 319 millones en tan solo medio curso que, por cierto, no recoge la quitanza de Xabi Alonso, destituido en enero.
Este incremento dialoga bastante mal con la sensible bajada de los ingresos registrada en el primer semestre del ejercicio 25-26. Si el 31 de diciembre del 2024 se reflejaron 636 millones de euros de ingresos totales de explotación, un año más tarde se han contabilizado 613, lo que supone un descenso próximo al 4%. Una de las partidas más resentidas en este período son los ingresos comerciales, con un 11,7% de caída. En esta liga, el Madrid se ve superado por el Barça. Tal como ilustra un estudio reciente elaborado por Intelligence 2P, el club catalá se subió hasta los 556,8 millones en patrocinios y merchandising en el cierre del curso 24-25, por los 481,2 millones de la institución merengue.
Un cambio de modelo societario en el horizonte
A pesar de esta batalla perdida contra el eterno rival, Florentino puede presumir de normalidad en lo que respecta a fair play financiero, un objetivo que Joan Laporta no ha alcanzado en el Barça desde que regresó a la presidencia barcelonista hace cinco años. En la última actualización publicada por LaLiga, el Madrid dispone de un límite salarial de 761 millones de euros, mientras que el club azulgrana, si bien ha mejorado respecto a cursos anteriores, se queda con 433 millones, todavía fuera de la regla del 1:1.
A pesar de esta aparente salud salarial, reforzada con una proyección de 1.250 millones de ingresos en este ejercicio económico, la realidad económica blanca también habla de dificultades para controlar la deuda y el gasto y de un modesto beneficio neto de 10 millones previsto en el cierre del próximo 30 de junio. En este contexto de estrechez, Florentino planea proponer un cambio de modelo societario para que el Madrid pueda competir con garantías en el fútbol moderno. Asesorado por Anas Laghrari, hombre fuerte del fallido proyecto de Superliga europea que no hace tanto también defendía Laporta, el poderoso y veterano (79 años) dirigente plantea la entrada de capitales privados que aseguren liquidez y también conceder a los socios la oportunidad de convertirse en accionistas del club. En la capital española, el debate está abierto. En cambio, nadie en el entorno del Barça osa explorar esta vía. De momento.