La Fed sube los tipos de interés y su presidente se aboca a un choque con Trump

WashingtonLa luna de miel entre el nuevo presidente de la Reserva Federal (la Fed, el banco central de los Estados Unidos), Kevin Warsh, y el presidente estadounidense, Donald Trump, se ha acabado. El organismo ha anunciado este miércoles que sube los tipos de interés hasta la franja entre el 3,75% y el 4%, lo que supone un incremento de 0,25 puntos porcentuales respecto al 3,5% previo, a pesar de las demandas de Trump de que los recortara.

La decisión ha sido unánime: 12 votos a favor y ninguno en contra de los miembros del comité de mercado abierto, el órgano interno de la Fed que decide la política monetaria. Se trata de la primera vez que el banco central aumenta los tipos desde 2023, cuando Joe Biden todavía era presidente. Un paralelismo que, probablemente, tampoco agrada al actual mandatario estadounidense.

Después de nueve meses de relativa calma, Warsh ha notado por primera vez las espinas de su nueva silla: Trump, que lo nombró en el cargo esperando obediencia, había vuelto a presionar a la Fed para que recortara los tipos de interés. Pero el actual escenario económico, con la inflación bordeando el 3,4% (lejos del objetivo del 2%) y un mercado de trabajo estable –aunque no especialmente vigoroso, con la tasa de paro en torno al 4%– apuntaban en otra dirección.

En la comparecencia posterior a la decisión, Warsh ha señalado que, a pesar de que los niveles de ocupación son "consistentes" y están "en buena forma", la inflación ha seguido "por encima de los objetivos". "Nuestro principal objetivo es mantener los precios estables. Simplemente, la inflación es demasiado alta y lo ha sido durante demasiado tiempo", ha expuesto. El presidente de la Fed ha señalado el quórum en la votación para subir los tipos como una "muestra de nuestra determinación para conseguir una estabilidad de los precios".

Ahora bien, buena parte de este aumento de la inflación en los últimos meses también ha venido espoleado por la guerra de Irán y el bloqueo del estrecho de Ormuz. Warsh ha reconocido que aumentar los tipos no resuelve automáticamente el problema en Oriente Medio: "No podemos influir en el precio de ningún producto en concreto", pero sí que "podemos asegurarnos de que cualquier cambio en los precios relativo no se extienda ni provoque efectos de segundo y tercer orden sobre la economía", ha dicho. Irónicamente, el escenario que afronta hoy la Reserva Federal bajo el mandato de Trump no es muy diferente del que tenía con Biden: ahora es el conflicto con Irán el que le obliga a subir los tipos, entonces era el de Ucrania.

Trump presiona en vano por un recorte

Aunque no ha llegado al mismo nivel de agresividad verbal que empleó con Jerome Powell cuando todavía dirigía el organismo, durante las últimas semanas Trump ha hecho notar su impaciencia. "Me encantaría ver unos tipos de interés más bajos", dijo el presidente estadounidense en un acto en la Casa Blanca el 29 de julio. Entonces alabó a Warsh –"es fantástico", dijo–, y culpó a la junta de la Fed diciendo que estaba "politizada" y que "quieren mantener los tipos altos".

El pasado 4 de septiembre, con la reunión de la Fed ya en el horizonte, Trump pisó el acelerador: "Deberíamos estar pagando el tipo de interés más bajo del mundo", dijo el mandatario, después de que el informe del índice de precios al consumidor mostrara que la inflación no se estaba ralentizando. El republicano se quejó de que los tipos de interés más altos cuestan más dinero al país en lo que respecta a su deuda.

En la última reunión de la Fed celebrada en julio, Warsh optó por la prudencia y congeló los tipos después de que se rompiera el alto el fuego entre Irán y EE. UU. Desde entonces, EE. UU. no solo ha seguido intercambiando fuego con los ayatolás, sino que los hutíes han amenazado con bloquear el también estratégico estrecho de Bab el-Mandeb, y Trump ha decidido iniciar una guerra comercial de desgaste con Canadá, el segundo país del que más productos importan los Estados Unidos.

El martes, el precio del petróleo crudo de EE. UU. llegó a los 106 dólares por barril, mientras que los precios de la gasolina se mantienen un 45% por encima de los niveles de febrero, cuando comenzó la guerra. Los precios del diésel han alcanzado el nivel más alto de la historia, hecho que ejerce presión sobre los agricultores y los camioneros que dependen de él.

El aumento de los tipos de interés llega también después de que el pasado mes de agosto el departamento del Tesoro anunciara que la deuda pública de los Estados Unidos se ha elevado hasta los 40 billones de dólares.