Los españoles, entre los europeos que menos invierten en los mercados de capitales

• La cantidad media de dinero por adulto destinada a acciones, fondos, bonos y otros es de 31.039 euros, un 36% por debajo de la media de la UE.
• La convocatoria de elecciones ha ralentizado el lanzamiento de una cuenta de inversión para estimular que los recursos se inviertan en Europa.
• España es de los países donde los ahorradores tienen más dinero en efectivo y depósitos que no dan ninguna rentabilidad.

Los hogares españoles se sitúan entre los que menos invierten en los mercados de capitales (acciones, bonos, planes de pensiones y fondos de inversión). La media por adulto es de 31.039 euros, un 36% por debajo de la media de la Unión Europea (UE), que es de 48.290 euros. Y a mucha más distancia de Dinamarca (116.334), Suecia (114.028) y los Países Bajos (113.248). Los tres, países con mucha más tradición en estas inversiones y con niveles de vida más altos que en España. Estas cifras provienen de un estudio realizado por la Asociación para los Mercados Financieros en Europa (AFME, por sus siglas en inglés, y que agrupa a bancos, mediadores y entidades financieras), donde se destaca la necesidad de potenciar la participación de los hogares en los mercados de capitales europeos para movilizar el ahorro hacia la inversión productiva y reforzar la apuesta europea por la autonomía estratégica.

Este es uno de los objetivos de la cuenta europea de inversión, nacida para evitar que una buena parte del ahorro del Viejo Continente financie empresas de los Estados Unidos para reforzar la competitividad norteamericana. Pero con la convocatoria de elecciones, el reglamento de este producto está pendiente de ser aprobado por el gobierno español. En la consulta pública realizada por el ministerio de Economía sobre este instrumento de ahorro se explicaba que ya había varios países que lo tenían, como Dinamarca, Estonia, Finlandia, Francia, Hungría, Italia, Letonia, Lituania, Polonia, Eslovenia, Eslovaquia y Suecia.

En el informe Draghi sobre la competitividad europea ya se advertía que una parte significativa del ahorro de las familias europeas no se invierte en la economía de la Unión Europea, sino que se desvía hacia los mercados financieros de los Estados Unidos. La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, recordó en uno de sus discursos que, cada año, unos 300.000 millones de euros de ahorro europeo alimentan los mercados de capitales de los Estados Unidos. Este desvío de los recursos se debe a la fragmentación de los mercados de capitales europeos y a la falta de un mecanismo que canalice estos fondos hacia la innovación y el tejido productivo comunitario. El instrumento de inversión previsto, además de ofrecer más rentabilidad a los inversores particulares y ventajas fiscales, busca también que estos recursos se queden en Europa para financiar empresas y economías.

En España hay suficiente margen para incentivar este tipo de inversión. Los hogares españoles son de los que más apuestan por el efectivo y los depósitos bancarios, donde tienen el 34% de su ahorro, por encima de Italia (25%) o Francia (28%), aunque por debajo de Alemania (37%), según el informe de la AFME. Las cuentas son activos con bajo rendimiento e incluso con pérdida de valor, ya que las cuentas bancarias, donde hay depositados alrededor de un billón de euros, retribuyen poco más del 0%, con una inflación que actualmente se sitúa en el 4,9%. En el ámbito europeo, la cantidad supera los 10 billones de euros, el equivalente a un tercio de todos los activos financieros de las familias europeas. En cambio, en los Estados Unidos, casi dos tercios se invierten en los mercados de capitales.

Según el informe de la AFME, el ahorro de los hogares europeos invertido en los mercados de capitales se encuentra prácticamente estancado durante la última década. En 2017 era una media de unos 46.000 euros y ahora son unos 48.000. Y esta cifra está muy lejos de los 253.000 euros de los Estados Unidos o de los 71.000 del Reino Unido, con cifras ajustadas al coste de la vida.

Al final, según la AFME, aunque el volumen de ahorro en la UE es elevado, "una parte insuficiente se canaliza hacia instrumentos que pueden dar apoyo a la financiación de empresas, la innovación y proyectos a largo plazo". Y esto, según esta organización, hace que "las compañías europeas dispongan de menos bolsas de capital que muchos de sus competidores internacionales", sean de los Estados Unidos o de China.