Para el Banc Sabadell el 2025 fue un año marcado por la opa del BBVA, que terminó sin éxito para el banco de origen vasco. Sin embargo, durante el ejercicio el banco que preside Josep Oliu y que todavía tiene a César González-Bueno como consejero delegado –este jueves anunció que se retira y dejará su cargo en mayo– ganó 1.775 millones de euros, algo menos que el año anterior (-2,8%), cuando la cifra fue de 1.827 millones de euros. Sin embargo, desde la entidad aseguran que el beneficio neto sin tener en cuenta los extraordinarios aumenta un 3,4% respecto al ejercicio anterior.

El 16 de octubre del año pasado se ponía punto y final al episodio bancario que había ocupado los titulares económicos durante casi un año y medio: la opa hostil del BBVA sobre el Banc Sabadell fracasaba con sólo un 25% de aceptación por parte de los accionistas del segundo, cantidad insuficiente para salir adelante o hacer una segunda opa. Catalunya aplaudió abiertamente el desenlace, el Sabadell lo celebró con una fiesta multitudinaria en el Palau Sant Jordi y el BBVA, con Carlos Torres al frente, aceptó la derrota con un mensaje de resignación. Unos meses después y con un nuevo año por delante, ¿cómo encaran en el 2026 los dos bancos después de la opa?

Tras el fracaso de la opa del BBVA sobre el Banc Sabadell, Josep Oliu ha recibido grandes aplausos. Los últimos, con Medalla de Honor en el Empresario del Año incluida, han sido este martes por la noche en el Teatre Nacional de Catalunya (TNC), en el marco de la decimoctava edición de los premios Carles Ferrer Salat de Fomento del Trabajo, donde el presidente del banco catalán ha sido ovacionado "por haber sido el alma impulsora de la referencia, con proyección nacional e internacional", según la patronal.

"Yo creo que lo que no hicimos bien en esta opa fue que en los últimos días estábamos convencidos de que habría una segunda opa porque pasarían del 30%, y no ocurrió; por tanto, perdimos el tiempo durante tres días". Así analizaba el presidente del Banc Sabadell, Josep Oliu, el fracaso de la opa del BBVA sobre el banco que preside en el marco de una conversación en el congreso World in Progress (WIP) del grupo Prisa, celebrado este lunes y martes en el Palau de Congressos de Catalunya, en Barcelona.

Aún estoy aquí. Hacía unos minutos que había saltado la noticia del fracaso de la ofensiva del BBVA sobre el Banco de Sabadell –este cuento se ha acabado– y Carlos Torres, el presidente del banco agresor, ya estaba en escena. Tenía prisa. Las dimensiones de la derrota, después de su hiperbólica campaña, podían hacerle pensar que si tardaba demasiado en salir quizás ya sería otro el que diera el pésame a quienes le habían dado confianza.

El fracaso de la opa del BBVA en el Banc Sabadell abre un nuevo escenario por la entidad financiera catalana y por el sector español. Los expertos prevén futuros movimientos en la banca media que podrían ser encabezados por el banco vallesano, ahora de menor tamaño una vez acordada la venta de su filial británica TSB en el Santander, que le aporta la quinta parte de los beneficios. El objetivo es reforzar el perfil de banco "centrado en España, uno de los países con mejores perspectivas económicas de la Unión Europea", lo que supone "tener ingresos predecibles y un coste del riesgo controlado", según explicó el director financiero, Sergi Palavecino, al presentar el plan estratégico hasta 2027 en julio.

El resultado de la opa del BBVA en el Banc de Sabadell ha sido inesperado, tanto para los analistas como para los presidentes de ambos bancos, Carlos Torres y Josep Oliu. Recuerda el fracaso de José Ángel Sánchez Asiaín, presidente del Banco de Bilbao, cuando falló la opa hostil sobre Banesto en 1987. El BBVA se ha quedado sólo con una aceptación del 25 y pico por ciento. Se esperaba que la aceptación de la opa por parte de los accionistas del Sabadell estuviera entre el 30% y el 50%, por lo que el BBVA debía pensarse si seguía adelante, y había especulación sobre si subiría el precio (que debía ser "equitativo" y aprobado por la CNMV).

La opa hostil del BBVA sobre el Sabadell ha sido una batalla económica, pero también, y mucho, una política. Pocas horas después de conocer su fracaso, el presidente de la Generalitat, Salvador Illa, se ha reunido este mediodía con el presidente del banco catalán, Josep Oliu, en el Palau de la Generalitat. Un gesto claro y contundente que transmite la importancia que ha tenido para el Govern esta operación.

Se termina un intento de fusión marcada por su elevada hostilidad. Como ciudadanos debemos alegrarnos que no haya servido para aumentar la concentración bancaria del país. Accionistas y empleados de unos y otros no creo que tengan que pensar necesariamente igual. BBVA, un gran banco, ha visto erosionada su estrategia y la credibilidad de su dirección a medio plazo. Justo lo contrario que el Sabadell: enhorabuena a sus gestores, pero se les vuelve trabajo muy complejo y desde ahora mismo. Al accionista le ocurrirá lo contrario: pese al éxito del Sabadell, es previsible que, a corto plazo, la cotización sufra. Cae sobre su valor un precio inflado por la misma expectativa de opa y un reparto extraordinario de dividendos que no debe descapitalizar el banco.

La aversión al poder tiene tanto instintivo y saludable como infantil y naïf. Queremos ser individuos libres y, sin embargo, sabemos que alguien debe llevar la batuta. Alguien debe liderar. De alguna manera debemos organizarnos colectivamente. Lo ideal es que delegamos la capacidad de mando en los más preparados, ¿verdad? Pero ahora nos hemos instalado en la crítica populista en las élites intelectuales y académicas: los expertos están bajo sospecha. ¿Cómo puede ser? También domina el mantra del rechazo genérico a los políticos, a todos. ¿Todos son iguales? Es otra vía de negación del poder. Entonces, ¿cómo nos lo hacemos? Tras la crisis de la democracia existen estas fenomenales confusiones que se alimentan de un poso endémico de espontaneidad libertaria –en Cataluña tenemos experiencias históricas–, una tendencia atizada hoy por fuerzas antisistema reaccionarias. El rechazo primario al poder, siempre latente, fruto de un sano escepticismo, paradójicamente nos está llevando de cabeza a nuevas formas de gobierno personalistas y autoritarias. El fenómeno es global. El Minotauro siempre flota.

El presidente del Banc Sabadell, Josep Oliu, ha admitido en su primera reacción tras el fracaso de la opa del BBVA que no esperaba un "resultado tan contundente". "Ha sido una gran sorpresa", ha dicho en declaraciones a Catalunya Ràdio, y ha añadido que pensaba que la opa quedaría "por encima del 30%". Oliu ha dicho que conocían el "apoyo absoluto" de los accionistas minoritarios, pero que no tenían "constancia" del apoyo global que habría en el proyecto del banco vallesano.

"Dan un valor malo, no dan prima de control y las sinergias son complicadas por las medidas de competencia y las establecidas del gobierno español. Esta opa, que nació muerta, sólo queda que la entierren los accionistas", decía Josep Oliu, presidente del Banc Sabadell, hace poco más de un mes. Y ahora se ha demostrado que el banquero catalán estaba en lo cierto. Josep Oliu pasará a la historia del Sabadell –que tiene 144 años de historia– como el hombre que, junto a su consejero delegado, César González-Bueno, logró detener el embate del BBVA. Y en medio de la opa también devolvió a Catalunya la sede social de la entidad, que había trasladado a Alicante en el 2017, tras el referendo del 1-O.

Ésta es una historia de diecisiete meses. La del BBVA y el Banc Sabadell. Una de las opas más largas en el Estado. En especial, en la banca. Y a diferencia de lo habitual, hostil, ya que el banco catalán se ha opuesto desde el primer minuto. Este viernes se ha sabido el desenlace: la opa ha fracasado. Sólo una cuarta parte del capital del Sabadell había dicho que sí en la propuesta del BBVA.

Josep Oliu (Sabadell, 1949) lleva más de dieciséis meses viviendo pendiente de la opa hostil del BBVA sobre el banco que preside. Recibe el ARA en la sede del Sabadell en Sant Cugat sólo dos días después de que el BBVA anunciara una nueva oferta –según Oliu, "peor"– a los accionistas del Sabadell, y la situación queda pendiente, primero, de la aprobación de la nueva oferta por parte de la CNMV, y después, de la posición del consejo de administración del Sabadell.

Empieza una semana decisiva para la opa del BBVA sobre el Banc Sabadell. Tras dieciséis meses de batalla y un no parar de comparecencias de los principales directivos de ambas entidades, el final está cerca. O esto parece. En principio, el próximo miércoles, 24 de septiembre –día de la Mercè y festivo en Barcelona– es el último día en que el BBVA puede mejorar la oferta, aunque algunos sitúan el límite en el día 23. Sea como fuere, el banco que preside Carlos Torres se ha empeñado, hasta el momento, en mantener lo que ofrece y ha aseverado en múltiples ocasiones que no lo modificará, aunque la prima es negativa desde el mes de enero –en estos últimos días ha estado marcada por la volatilidad–. Pero, más allá de esa fecha, el calendario sigue cargado de posibles escenarios abiertos.

"No es obligatorio ir a la opa. De hecho, lo mejor es no hacer nada, coger el papelito [de la opa] y tirarlo a la basura, con lo que habrá cumplido con su deber como accionista fiel a Banco Sabadell". Así ha pedido el presidente del Banc Sabadell, Josep Oliu, a sus accionistas que no acepten la opa del BBVA. Lo ha hecho en un encuentro con inversores junto al consejero delegado, César González-Bueno, en el que han explicado los motivos del consejo del banco para rechazar la opa. Durante el encuentro han aprovechado, también, para negar las afirmaciones del presidente del BBVA, Carlos Torres, quien dijo la semana pasada que la acción del Sabadell caería en caso de que la opa no saliera: "Si hay alguna caída, será efímera, pero poco a poco el banco irá recuperando su valor", aseguró Oliu.

Desde que el 9 de mayo del 2024 el BBVA anunció una opa hostil sobre el Banc Sabadell la entidad vallesana ha ido dando pasos para hacerla descarrilar, hasta el punto de que lo que parecía una operación plausible al inicio ahora ya empieza a ser improbable. Primero fue el regreso a Catalunya, después las duras condiciones impuestas por el gobierno español a la fusión, y este miércoles la aprobación prácticamente por unanimidad de los accionistas de la venta en el Santander del banco británico TSB por un precio que puede acercarse a los 3.400 millones.

El sábado, Ricard Ustrell entrevistaba al presidente del Banco de Sabadell, Josep Oliu, en el Colapso. Como explicó el propio banquero, solo acude a la televisión "en ocasiones muy especiales". De hecho, no recordaba haber ido nunca. Es fácil intuir que la marejada de fondo de la opa del BBVA ha propiciado esta necesidad excepcional, aunque Oliu se amparó en razones de coincidencia geográfica: "Soy de Sabadell. Y cuando me dijeron que Ricard me lo podía pedir, que también es de Sabadell, dije que con éste no puedo negarme". A Oliu le gustó recordar los vínculos del pasado entre su familia y la de Ustrell. Una manera delicada de establecer un pacto de cordialidad y salir de allí sin dañarse.

Josep Oliu (Sabadell, 1949) recibe al ARA el sábado al mediodía en la planta 22 de la conocida como Torre Sabadell (hoy Diagonal Vertical), en pleno Eixample, donde mantiene su despacho de presidente del banco catalán. Por su actitud desenfadada, uno no adivinaría que la centenaria entidad está sufriendo una opa del BBVA que podría poner fin a su historia y que entra en su fase decisiva. Oliu se muestra optimista y hace gala de su proverbial buen humor: de la escultura de Jaume Plensa que tiene, toda una obra de arte, dice "el muñeco, el muñeco de la quema".

A sus 75 años Josep Oliu ha preparado durante los últimos meses una de las jugadas más importantes de su vida. El veterano financiero, que lleva un cuarto de siglo al frente del banco de su ciudad, dedicó el otoño a dar vueltas a una idea que, de hecho, nunca había abandonado: el regreso de la sede del Banc Sabadell a Catalunya. El plan encajaba con la estrategia de defender a la entidad de la opa por parte del BBVA, que podría suponer el fin de la centenaria historia de un banco que también había dirigido su padre.