La construcción empuja la recuperación

BarcelonaCatorce años y dos crisis después, el mercado de la construcción ha encontrado el agujero por donde empezar a resarcirse. Si en 2007 el sector estaba en el centro de la derrota que llevaría a millones de personas al paro y a miles de negocios a cerrar, ahora lo tiene todo para impulsar la recuperación económica post-covid. Es la única entre las actividades de más ocupación que tiene más afiliados que antes de la pandemia, la que inspiraba las mejores expectativas para los empresarios de cara a verano, y la que puede funcionar como refugio inversor ante los bajos tipos de interés. “Es el sector donde la actividad se recupera más rápido”, confirma la Cambra de Comerç de Barcelona en su último informe de coyuntura. Y “será palanca de reactivación de la economía en los próximos trimestres”, anticipa su jefe de estudios, Joan Ramon Rovira.

En concreto, al acabar el primer semestre del año había en Catalunya cerca de 3.000 afiliados más dedicados a este sector que en el mismo momento antes de la pandemia, en 2019. Este incremento en el número de trabajadores, del 2%, destaca en medio de las reducciones que todavía se registran en el sector de los servicios (-1,7%) o de la industria (-1,2%). 

Pero no es una cuestión puramente laboral: desde el marzo pasado se firman mensualmente tantas hipotecas o más que antes de la pandemia. También es desde entonces cuando hay más vivienda en construcción –excepto en el mes de mayo, que la cifra quedaba un poco atrás– y más vivienda acabada, y que se licita más volumen para obra pública. Además, este sector hace tres trimestres que recibe las puntuaciones más altas en términos de confianza empresarial, un índice que para este verano estaba a solo cinco puntos de igualar el de antes de la pandemia. 

Un informe de la inmobiliaria Forcadell y la Universitat de Barcelona lo atribuye al hecho de que después del confinamiento mucha gente quiso cambiar de piso, al hecho de que la banca está predispuesta a conceder los préstamos y a los bajos tipos de interés. Una tendencia que se replica en todo el mundo según el análisis que hace Bloomberg, que ve una mezcla entre “hipotecas baratas, el deseo postpandémico de tener más espacio, el teletrabajo que lleva a la gente fuera de las ciudades y el temor a que no comprar ahora signifique no poder hacerlo nunca”. 

Repercusión atrasada

Con todo, hay indicadores en los que esto todavía no se registra. El paro, por ejemplo, sigue siendo superior al de antes de la pandemia (a pesar de que con diferencias menores a otros sectores), y la superficie visada es para este primer semestre un 15% inferior a la del mismo periodo de 2019, según el Col·legi d'Arquitectes de Catalunya. Los datos del PIB muestran, también, que el crecimiento del sector todavía no compensa la caída del año pasado y que la actividad se recupera más lentamente que en otras áreas.

“La construcción es un sector muy especial [en términos estadísticos]”, explica Rovira. Lo que se mira son datos de visados, de las construcciones y de las obras acabadas. Y esto es un proceso en fases que se traslada al PIB gradualmente. Además, la inversión residencial se recuperó más rápido que el consumo después de la primera parálisis económica y, por lo tanto, ahora hace unos meses que está estancada. 

Lejos de una nueva burbuja

De hecho, lejos de estar en entredicho, esta etapa dorada de la construcción empieza a reavivar el miedo a una nueva burbuja inmobiliaria. Cuando menos, en el estudio de Bloomberg se alertaba de que esta fiebre por la vivienda está presionando al alza los precios en todo el mundo y que esto ha disparado pequeñas alarmas que no sonaban desde la crisis financiera. 

Con todo, en el mercado español la situación es un poco diferente. Lo que se prevé aquí, otra vez según el informe de Forcadell y la UB, es un boom inmobiliario que durará como mínimo hasta 2023, pero que se puede alargar más si se mantiene la política monetaria de los bajos tipos de interés, que hará que el mercado inmobiliario sea de los pocos atractivos para los inversores. Pero este ciclo expansivo, dicen, difícilmente derivará en una nueva burbuja inmobiliaria. 

“Es muy difícil que haya otra explosión”, razona José García Montalvo, catedrático de economía en la Universitat Pompeu Fabra. Primero, porque los niveles de antes de la crisis financiera todavía quedan lejos. Segundo, “porque la compra no se está haciendo a crédito como en los Estados Unidos –donde la situación empieza a ser preocupante–, aquí la mayoría viene de inversión”, argumenta. “Hay señales de que la gente está adquiriendo más hipotecas, pero no de que los bancos se hayan vuelto locos [concediéndolas]”, sigue. En resumen: “Nos está yendo bien, pero no nos está yendo exuberantemente”. 

Y, de acuerdo con lo que denuncia la Confederación Nacional de la Construcción (CNC), parece que no hay nada garantizado. Este nuevo ciclo inmobiliario, avisan, tiene dos amenazas claras: que falta mano de obra y que cada vez es más caro edificar.