Silverway, 'match ball' en el mundo de los fondos de inversión

BarcelonaDe joven, Pedro Escudero (Astorga, 1975) iba para tenista profesional. Es de la misma quinta que Carles Moyà y Albert Costa. Pero una importante lesión lo apartó del deporte de la raqueta. Fue a Estados Unidos a curarse, y allí consiguió una beca para estudiar en el país y quedarse. Desde entonces ha acumulado tres décadas como inversor en Wall Street, los últimos años con un fondo propio con una rentabilidad por encima de la del S&P 500. Ahora desembarca con un fondo en España "para democratizar la inversión de élite" con el que prevé captar hasta 2.000 millones de euros, a partir de participaciones de 500 euros. El periodo de suscripción ha comenzado una vez aprobado por parte del regulador luxemburgués con la autorización para ser comercializado en España.

La receta del Silverway Global Apex Equity Fund, gestionado por Silverway Asset Management y sometido a la regulación de la UE, es centrarse a largo plazo en entre 18 y 25 compañías cotizadas, principalmente de Norteamérica y Europa. Se trata de empresas con "ventajas competitivas sólidas y flujos de caja recurrentes en mercados con seguridad jurídica", explica. Por eso, "el corazón" de su sistema es la investigación, la búsqueda. Y gracias a la regulación europea, se puede tener un cliente de 100 millones y uno de 500 euros en el mismo vehículo, a diferencia de la normativa de los EE. UU. Así se facilita la entrada de pequeños inversores, que pueden disfrutar de las estrategias que acostumbran a dirigirse a grandes inversores institucionales, aunque por tiempo limitado dado el peso que adquieren los clientes de 500 euros, tal como explica.

Y ¿hay alguna receta secreta para obtener unos buenos rendimientos? Pues invertir en empresas de sectores donde no haya mucha competencia y mucha capacidad de aumentar precios, explica Escudero. "Por ejemplo, las compañías ferroviarias de los EE. UU. Hay cuatro. Dos están en la Costa Oeste y dos en la Costa Este. Así que, realmente, son dos duopolios. ¿Qué pasa? Miramos el lado de la oferta, las barreras de entrada. ¿Cómo se crea una nueva compañía ferroviaria? Es imposible". No hay competencia. Y por el lado de la demanda, "necesitas una demanda inelástica, es decir, tienes que tener un producto o servicio con una alta demanda, insustituible, y la capacidad de aumentar los precios y que esta demanda continúe creciendo".

Predictibilidad, crecimiento y precio

Volviendo a los trenes. Para mover cosas muy pesadas, solo hay dos competidores. Uno es el avión, que no es adecuado para eso, y el otro es un camión, que puede transportar dos contenedores como máximo, explica Escudero. Y esto hace que "se tenga capacidad de aumentar los precios". Y después, ¿qué falta? "Volúmenes. Se crece a la velocidad que crece el país". Esto proporciona predictibilidad, uno de los tres componentes de una buena inversión, junto con el crecimiento de la empresa, porque si no, las acciones no subirán. Y en cuanto al precio: "Un precio en el que pagas menos de lo que vale, que se llama valor", añade.

Y después hay una segunda inversión buena, que es la contraria y que consiste en competir en precio. No hay barreras de entrada. "El modelo de negocio permite ser el proveedor del coste más bajo". En definitiva, se trata de "maximizar algo en el proceso de producción, hacer algo más rápido, más eficiente que otros en logística y velocidad de producción, como podría ser un Inditex". Otro ejemplo es Ryanair.

El objetivo, cuya gestora se registró en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el pasado 23 de enero, es ganar personal y contar con unas veinte personas a finales de este mes, con la idea de subir a 25. Y están por toda España, incluido Barcelona, donde Escudero presentó el fondo hace unos días ante potenciales inversores. Recientemente, ha fichado a Javier del Pozo Cortadellas para las relaciones con el inversor, un profesional con una trayectoria de diez años en Mediolanum.