Las familias vuelven a una bolsa dominada por la inversión extranjera
Los hogares se sitúan en un peso del 16,7% en el parqué, el nivel más alto en cuatro años, y el capital extranjero bate el récord, con el 50,4%
BarcelonaTras protagonizar una cierta retirada, las familias vuelven a confiar sus ahorros a la bolsa. El año pasado, el peso de los hogares en el mercado de valores español subió hasta el 16,7%, el nivel más alto en los últimos cuatro años, según Bolsas y Mercados (BME), el operador de los parqués españoles, filial de la suiza Six. Su mínimo histórico se produjo en 2024. Otro hecho relevante es que los inversores extranjeros supusieron el récord histórico del 50,4% del total.
De todas formas, la proporción de los particulares en los parqués está lejos todavía del 35,1% al que llegaron en 1998, en plena etapa de privatizaciones de empresas públicas. Fueron los años de la venta de todo el capital público de compañías como Endesa o Telefónica, entre otras, protagonizada por el gobierno de José María Aznar (PP), que culminó un proceso que había comenzado antes con los ejecutivos de Felipe González (PSOE).
Según la encuesta financiera de las familias, que elabora el Banco de España, el 12,2% de los hogares, unos 2,4 millones, tienen directamente acciones cotizadas. En los Estados Unidos, este porcentaje es del 21%. De acuerdo con la encuesta, el valor medio de la cartera directa de acciones cotizadas se situaba a finales de 2024 en 10.000 euros, con un descenso en términos reales, es decir, ajustado por inflación, del 27% desde el máximo alcanzado en 2014.
El informe destaca que "la elevada presencia de inversores individuales o familias ha sido históricamente uno de los rasgos diferenciales de la bolsa española" y que los niveles alcanzados en 2025, a pesar de su crecimiento, todavía se sitúan alrededor de la mitad del de hace más de 30 años. El avance de nueve décimas en 2025 respecto a 2024 "se explica en parte por un año bursátil extraordinario, si bien todavía no se aprecia el salto cuantitativo y cualitativo necesario para recuperar el protagonismo observado a finales de la década de 1990".
Otro de los hechos destacados es el peso de los inversores extranjeros, que son los principales propietarios de las empresas en la bolsa española, con el 50,4% del total, una proporción sin precedentes. En las empresas no cotizadas, el peso de los inversores extranjeros cae casi a la mitad, hasta por debajo de la mitad, con el 24,6%. En los últimos 25 años, la presencia foránea ha crecido de forma notable en la bolsa española: ha ganado 15,7 puntos porcentuales, pasando del 34,7% en 2000 al 50,4% en 2025.
Inversores institucionales
La presencia de capital de otros países ha coincidido con el incremento de la presencia de grandes inversores institucionales. A finales de junio, 9.226 fondos privados institucionales mantenían posiciones en compañías del Íbex, la principal referencia bursátil, con un valor total de 307.634 millones de euros. Los procedentes de los Estados Unidos supusieron el 44,7% del total, seguidos de los del Reino Unido (26,11%) y Francia (7,42%). En todo caso, Europa en conjunto supuso el 51%, Norteamérica el 45,62%, y la zona del Pacífico el 2,24%.
Según el informe, la evolución de las posiciones de los fondos privados internacionales durante el 2025 y el primer semestre del 2026 "se produce en un contexto de mayor atractivo de los activos de renta variable europeos, y en particular de los españoles, que se habían quedado rezagados en términos de rentabilidad comparada con los años anteriores". La bolsa española, encabezada por el Íbex, se revalorizó el año pasado casi un 50%. Esta tendencia internacional se produce también en un contexto "de expansión de la inversión pasiva y cierta diversificación de las carteras respecto a la elevada concentración previa en el mercado norteamericano".
La administración pública mantuvo el año pasado un peso del 4% en la bolsa española, la segunda proporción más alta en los últimos 28 años, con un valor aproximado de unos 45.000 millones, según el análisis de BME. Entre las principales posiciones destaca la participación de la sociedad pública SEPI en Indra, del 27,99%, y del Estado en Telefónica, del 10%. Las empresas no financieras se situaron en el 19,4%; los fondos de inversión, los seguros y otras entidades financieras, en el 5,5%; y los bancos, el 4,1%.