Puig se desploma en bolsa tras romper con Estée Lauder

BarcelonaEl mercado castiga a Puig por las conversaciones rotas para la fusión con Estée Lauder. La multinacional catalana de la belleza prémium se ha hundido más de un 13% en la jornada posterior a la finalización de las conversaciones sin acuerdo. Al cierre del mercado del viernes, la acción ha retrocedido hasta los 15,18 euros, después de haber cerrado la noche del jueves rozando los 18 euros. Con este movimiento, los títulos de la multinacional del perfume se alejan aún más del precio de la salida a bolsa que tomó en 2024, unos 24,5 euros. Las acciones de Estée Lauder, al contrario, muestran una recuperación fuerte: alrededor de las 12 del mediodía de Nueva York, dos horas después del inicio de la sesión, subían un 9,4%, hasta los 86,3 dólares.

Los analistas consultados consideran que el batacazo bursátil de Puig entra dentro de las previsiones que se podrían hacer ante la caída de una fusión de estas características. "Hemos vuelto al valor donde estábamos antes de todo esto", destaca al diario ARA el director general de GVC Gaesco, Jaume Puig: a principios de enero, hay que recordar, la firma de belleza prémium cotizaba por debajo de los 15 euros la acción, en un momento de ralentización clara del sector de la perfumería, la moda y la cosmética.

Charlotte Tilbury y los 24,5 euros por acción

Las diversas informaciones que han trascendido durante las conversaciones entre los dos gigantes apuntaban al contrato entre Puig y la marca británica de maquillaje Charlotte Tilbury como uno de los puntos de fricción. Según avanzaba la agencia norteamericana Bloomberg, el acuerdo de compra de la firma con sede en Londres incluiría una cláusula que permitiría renegociar las posiciones en caso de una operación de compra como la que exploraba la familiar catalana con Estée Lauder. "Esto habría podido provocar que los norteamericanos se echaran atrás", considera el analista de Renta 4 Pablo Fernández de Mosteyrín.

Aun así, el experto duda que el posible agujero de Charlotte Tilbury haya sido "la clave de bóveda de todo el asunto". El precio de la operación también sería, a ojos del mercado, una grieta en el proyecto de integración. En las negociaciones, se estaría otorgando a las acciones de Puig un valor de entre 18 y 19 euros, un montante que "dejaba muy descontentos" a los inversores, según Fernández de Mosteyrín. Especialmente, a aquellos que accedieron al accionariado en la oferta pública de venta (OPV) del 2024, cuando la catalana irrumpió en la bolsa con un valor de 24,5 euros por título. "La operación, estratégicamente, tenía sentido, pero quiero pensar que esta diferencia ha llevado a Puig a apretar más", razona el experto.

El director general de GVC Gaesco, por otra parte, hace tiempo que pone el foco en la gobernanza compartida. Recuerda, en declaraciones al diario ARA, que las dos implicadas son empresas "100% familiares", con dos sagas –los Puig y los Lauder– acostumbradas a concentrar la autoridad. A parecer del analista, la potencial integración de los dos negocios era viable si había "una clara separación de funciones". "Que la parte de cuidado de la piel la llevara Estée Lauder y la de perfumes, Puig. Si es así, se podía llegar a hacer", argumenta. La fallida negociadora, a parecer suyo, es prueba de que "no se llegó a un entendimiento a la hora de definir qué hacía uno y qué hacía el otro".