Anthropic pone a prueba la IA con una salida a bolsa desinflada

BarcelonaTras meses de espera, Anthropic podría irrumpir en la bolsa tan pronto como la próxima semana. El pasado martes, la creadora de Claude presentó la documentación definitiva para su oferta pública inicial. El aterrizaje en Wall Street, según han avanzado diversos medios norteamericanos, llegaría el jueves 19 de noviembre. El precio de las acciones de la oferta pública, que la compañía fijará entre los 70 y los 78 dólares, refleja un paso atrás relevante respecto a las expectativas que el mercado había depositado en el laboratorio: una operación de esta magnitud lo valoraría en 1,4 billones de dólares, muy lejos de los 2 billones que circulaban entre los inversores en los últimos meses e incluso por debajo de las lecturas más conservadoras, que lo situaban en 1,5 billones. “Es normal”, explica al diario ARA Xavier Brun, director de renta variable de Trea AM. “Hace unas semanas hubo una rotación muy fuerte en el sector, y eso ha quedado marcado en el valor”.

Los analistas consultados apuntan a dos eventos recientes como fuente de la bajada de ánimos en torno a Anthropic: el batacazo bursátil de los hiperescaladores tecnológicos –los gigantes de los centros de datos y la computación en la nube, entre los que destacan Alphabet (matriz de Google), Microsoft o Amazon– de hace dos semanas, que hizo temblar las piernas del capital; y el contundente resultado de las elecciones de medio mandato en Estados Unidos, que han dejado ambas cámaras del Congreso en manos de un Partido Demócrata más abierto a regular la IA y su infraestructura.

“La corrección en los mercados financieros del mes anterior pesó mucho”, explica Javier Cabrera, analista de XTB. El capital tembló, cabe recordar, ante el agujero de caja que las inversiones masivas en computación habían dejado en empresas como Meta, Amazon o Alphabet. Esta inquietud hizo que se registraran caídas en la valoración de las acciones –la matriz de Google, sin ir más lejos, perdió un 13% el jueves después de hacer públicas las cuentas trimestrales.

A juicio de Brun, la caja negativa de “las empresas que pagan la fiesta” de la IA hace prever que las inversiones comprometidas para los años venideros, que podrían rozar los tres billones de dólares hasta finales de 2028, se afrontarán “con deuda y capital”. “Y esto tiene un límite”, observa el experto. La prudencia, pues, tendría que ver con una pared inversora que, según Brun, llegaría dentro de dos años.

La demanda, disparada

Según el documento que Anthropic ha presentado al regulador bursátil estadounidense, la SEC, pondrá en el mercado unos 825 millones de acciones, de los cuales unos 801 millones los movilizará el propio laboratorio y los más de 23 millones restantes irán a cargo de accionistas existentes. Con el abanico de valoraciones que prevé la tecnológica, este movimiento les permitiría levantar cerca de 64.000 millones de dólares. A este montante se tendría que añadir una segunda operación: una colocación privada de acciones destinada a gigantes de la talla de Nvidia, Microsoft o Google, entre otros, por un valor de 26.000 millones de dólares.

A pesar de la rebaja de expectativas en el valor general, la salida a bolsa ha atraído con intensidad a los potenciales accionistas. Según reportaba la agencia Bloomberg, la demanda por la oferta pública inicial (OPI) de Anthropic habría multiplicado por seis la oferta original. Los analistas consideran que esta avalancha de peticiones entra dentro de lo previsto: “Es relativamente frecuente para las tecnológicas norteamericanas”, observa Cabrera.

Brun, por su parte, vincula el exceso de demanda a las operaciones a las que tendrán que hacer frente los fondos indexados una vez la compañía acceda al Nasdaq, el selectivo neoyorquino dominado por la tecnología. “Los inversores esperan poder vender después las acciones a los fondos institucionales con productos indexados”, explica el director de renta variable de Trea, que enmarca estos movimientos dentro de la “picaresca del que busca vender a un precio superior”.

Con el espejo de SpaceX delante, la única referencia que el mercado tiene para comparar el valor del boom de la IA, se hace difícil dibujar el camino que seguirá Anthropic en las primeras jornadas de cotización. La tecnológica de Elon Musk entró disparada en Wall Street, con un pico que llevó la acción alrededor de los 202 dólares para hundirse inmediatamente después.

Al cierre de la sesión del viernes, los títulos de la aeroespacial rondaban los 138 dólares, ligeramente por encima del precio de su oferta pública inicial (135 dólares), pero lejos de la cotización del primer día en el parqué, que superó los 160 dólares. Según Cabrera, el inicio de las operaciones de la creadora de Claude vendrá marcado por “mucha volatilidad”, con posibles incrementos del valor en la entrada, pero también correcciones intensas.