Las inversiones masivas en IA ponen en duda los resultados de SpaceX

Washington / BarcelonaSpaceX, la compañía de Elon Musk, ha registrado unos ingresos de 7.800 millones de dólares durante el segundo trimestre de este año, un 92% más que durante el mismo periodo del año anterior. El anuncio de este martes era ampliamente esperado por los mercados, ya que se trata del primer informe de resultados como empresa que cotiza en bolsa. El 12 de junio la compañía aeroespacial dio el salto a Wall Street dentro del Nasdaq bajo el indicador SPCX.

A pesar de la mejora de este segundo trimestre, la compañía ha registrado una pérdida neta de 5.488 millones de dólares durante el primer semestre de 2026. Además, los gastos de capital alcanzaron los 18.400 millones de dólares. Dicho de otra manera, los resultados han sido positivos en este segundo trimestre, pero también está en una fase en la que todavía requiere mucha inversión y hay que ver si tendrá un retorno.

Tras la publicación del informe de resultados, las acciones de la compañía han caído alrededor del 10% en las operaciones posteriores al cierre de mercados. A la apertura de la sesión, se han confirmado los miedos inversores: la cotización ha abierto la jornada poco por encima de los 111 dólares, muy por debajo de los 125 a los que había llegado a finales del lunes. Durante el día, la acción ha ido recuperándose; pero pasados los dos cuartos de cinco de la tarde aún registraba una caída próxima al 8%, hasta los 116 dólares.

La razón de esta bajada en parte se debe a las dudas de los inversores sobre si la compañía realmente es capaz de convertir los gastos en beneficios, dado el alto nivel de inversión que ha requerido. Aún más observando cuáles han sido los objetivos de los gastos de capital de la compañía: de los 18.400 millones invertidos en el segundo trimestre del año, más de 15.800 millones se dedicaron a intentar hacer funcionar el negocio de inteligencia artificial, xAI, el principal motor de las pérdidas para el periodo. La unidad de IA de SpaceX registró un agujero de 1.260 millones de dólares entre abril y junio; un batacazo que ancló los beneficios de Starlink, el segmento de conectividad satelital, que se dispararon hasta los 1.660 millones. También anularon la mejora del negocio espacial, que operó a pérdidas, si bien redujo los números rojos hasta los 542 millones de dólares.

Más trimestres de inversión

Durante la comparecencia posterior a la publicación de los resultados, el director financiero de SpaceX, Bret Johnsen, ha dicho a los analistas que los inversores deberían prever unos niveles de gasto similares para los dos trimestres venideros. "Probablemente, tienen que pensar que los próximos dos trimestres serán muy similares al actual", ha afirmado. De hecho, las expectativas de la misma empresa van mucho más allá de los próximos seis meses: en 2027, SpaceX aspira a tener operativos centros de datos para la IA de una potencia agregada de 10 GW; un objetivo que requerirá "decenas de miles de millones" en nuevos gastos de capital, según indica en conversación con el ARA el analista de XTB, Manuel Pinto. Hay que recordar que la capacidad disponible actual de la tecnológica es de 1,4 GW.

La falta de confianza del inversor en el futuro de la compañía de Musk también tiene un componente político. Según recuerda Pinto, los contratos públicos son todavía "una parte relevante" de los ingresos de SpaceX, en segmentos tan relevantes como el de conectividad o las aplicaciones de defensa. De hecho, según recogen los estados financieros, durante el último trimestre han sido galardonados con contratos públicos plurianuales por valor de 6.000 millones de dólares para su servicio de red satelital de alta seguridad para usos militares, Starshield. Para Pinto, las elecciones de mitad de mandato, que se celebrarán el próximo mes de noviembre, son un factor de volatilidad en una empresa tan significada políticamente a favor de la Casa Blanca. "Si cambia la línea política, puede cambiar el crecimiento de ingresos", alerta el analista.

La volatilidad que ha impuesto SpaceX en el mercado tecnológico de los Estados Unidos hace, también, que algunos inversores miren de reojo al conjunto del mercado de la IA. Esto podría afectar negativamente las salidas a bolsa esperadas para el próximo año de OpenAI y Anthropic, las creadoras de ChatGPT y Claude, respectivamente. Para Pinto, los modelos inversores de los grandes nombres de la inteligencia artificial son lo suficientemente diferentes del de Musk para sobrevivir a este malestar. "Dependen más del gasto de los hiperescaladores como Microsoft, Google o Nvidia", observa. Aun así, recuerda que los 135 dólares en que SpaceX valoró sus acciones en la salida a bolsa fueron "muy exigentes"; y los movimientos negativos de las últimas semanas pueden hacer que el resto del sector rebaje sus expectativas. "Quizás es un aviso para navegantes para OpenAI y Claude", reflexiona Pinto, que podrían salir a precios más moderados para evitar las sacudidas de su predecesor.

"De otro mundo"

Las dudas que han generado las cuentas de SpaceX en el primer semestre del año han tenido su contrapunto en Palantir, la controvertida tecnológica cofundada por el magnate ultraconservador Peter Thiel, uno de los artífices corporativos de la extrema derecha en los entornos digitales de Estados Unidos. La compañía, centrada en la analítica masiva de datos y que toma el nombre del orbe que utilizaba el hechicero Sàruman en El señor de los anillos, reportó el martes un incremento de los ingresos de más del 90% interanual, hasta rozar los 2.000 millones de dólares.

El también polémico consejero delegado de la compañía, Alex Karp –que bromeó con "rociar a los analistas críticos con orina mezclada con fentanilo" a principios del año pasado–, calificó las cuentas de la compañía "de otro mundo". Entre otros negocios, Palantir ofrece al gobierno de Estados Unidos las plataformas de gestión de datos que utilizan para sus políticas antiinmigración, con colaboraciones directas con la denostada agencia ICE. Según las cuentas trimestrales, los ingresos procedentes de los acuerdos con Washington habrían crecido un 90% interanual, hasta superar los 800 millones de dólares. Los ingresos comerciales en el país, por otra parte, se dispararon un 149% respecto al mismo periodo de 2025, hasta los 764 millones de dólares.

Las cifras que comunicó la compañía, a diferencia del caso de SpaceX, sí que han servido para espolear a los inversores: a raíz del anuncio, las acciones de Palantir se dispararon más de un 30% en la jornada del martes, desde los 125 dólares con que cerró el anterior día bursátil hasta los 162 dólares por título. Cabe decir que, fuera de horas, la euforia se ha moderado ligeramente: con el mercado cerrado, la cotización ha retrocedido, alrededor de las 11 de la mañana, un 2,5%, hasta los 158 dólares.