Menos vivienda y más caro: las previsiones del BBVA apuntan a un aumento del 12% del precio
El banco indica que la red eléctrica limita los grandes proyectos residenciales
BarcelonaMenos oferta de vivienda y, por tanto, precios al alza. Estas son las previsiones sobre el mercado de la vivienda que hace BBVA Research (el servicio de estudios del banco azul) para este 2026. Así, el banco prevé que las operaciones de compraventa caerán un 7,3% en el conjunto del Estado, mientras que el precio subirá de media en España un 12%.
Según BBVA Research, la situación podría mejorar un poco en el año 2027, con una recuperación del 0,6% en las operaciones, mientras los precios el año que viene continuarán al alza por el desequilibrio entre la oferta y la demanda, con una subida del 5,7%. El informe también advierte que el déficit residencial continuará aumentando y señala la capacidad de la red eléctrica como otro de los factores que pueden limitar la construcción de vivienda.
El servicio de estudios del banco indica que la demanda de vivienda continuará sustentada por unos tipos de interés relativamente bajos, el crecimiento de la ocupación y de los salarios reales, una intensa creación de hogares impulsada por la inmigración y el mantenimiento de una demanda extranjera relevante. Aun así, estos factores no serán suficientes para sostener el volumen de compraventas debido a la persistente falta de vivienda disponible.
Después de una evolución más débil de lo previsto durante los primeros meses del año, BBVA Research ha revisado la previsión de ventas para 2026 hasta una caída del 7,3%. El informe señala que el fuerte aumento de los precios y la limitada disponibilidad de viviendas moderarán la actividad del mercado, aunque las compraventas continuarán situándose a niveles históricamente elevados. En 2027 se espera una recuperación moderada, con un incremento del 0,6%, que situaría las operaciones ligeramente por encima de los 700.000 hogares.
A pesar de todo, la oferta residencial continuará creciendo durante los dos próximos años, indica el informe. BBVA Research prevé que los visados de obra nueva aumenten un 10,1% en 2026 y un 12,6% en 2027, mientras que las viviendas iniciadas pasarán de 139.000 en 2025 a 153.000 en 2026 y 170.000 en 2027. Al mismo tiempo, el banco calcula que este incremento impulsará la inversión en construcción residencial hasta el 5,7% del PIB en 2026 y el 6% en 2027.
Sin embargo, este ritmo de producción continuará siendo claramente inferior al crecimiento de los hogares, estimado en 223.000 en 2026 y 217.000 en 2027. Como consecuencia, el déficit de vivienda continuará aumentando y llegará a unos 885.000 viviendas en 2027, y se concentrará especialmente en las áreas con más demanda. Por lo tanto, la escasez de vivienda continuará siendo el factor principal que explique la evolución del mercado residencial. BBVA Research prevé que la oferta insuficiente continuará presionando al alza los precios: un 12,0% en 2026 y un 5,7% en 2027.
El informe valora positivamente el Plan Nacional de Vivienda 2026-2030, pero, a pesar de destinar más recursos a aumentar la oferta, considera que no crecerá de forma suficiente. El estudio señala que los recursos previstos continúan siendo limitados ante un déficit estimado de unos 700.000 viviendas en 2025, y recuerda que persisten los obstáculos principales para incrementar la oferta: la escasez de suelo finalista, la falta de mano de obra, la incertidumbre regulatoria y la complejidad de los procesos urbanísticos. Además, la efectividad del Plan dependerá de la coordinación entre administraciones y de la capacidad para movilizar inversión privada.
La red eléctrica, un cuello de botella
BBVA Research identifica la disponibilidad de capacidad en la red eléctrica como un factor que puede estar limitando el desarrollo residencial en algunas zonas. La ampliación de la red en grandes desarrollos urbanísticos puede requerir entre cinco y ocho años, mientras que más de 80.000 viviendas previstas dependen actualmente de nuevas infraestructuras eléctricas.
El estudio señala que el 88% de los nudos de distribución eléctrica dispone de menos de un megavatio de capacidad libre, lo que limita la conexión de nuevos proyectos residenciales de cierta dimensión. Ante el avance de la electrificación de la economía, BBVA Research propone acelerar la inversión en redes eléctricas, mejorar la coordinación entre planificación urbanística y energética, optimizar la asignación de capacidad disponible e impulsar el almacenamiento y la flexibilidad del sistema para evitar que esta restricción ralentice aún más la construcción de vivienda.
