El Banco de España espera más inflación en 2026 y en 2027

Barcelona / MadridEl Banco de España ha incrementado sus previsiones de inflación, que sitúa para este año y 2027 muy por encima de los objetivos que marca el Banco Central Europeo (BCE). El organismo monetario ha presentado su informe trimestral de previsiones macroeconómicas, en las cuales también aumenta los pronósticos de crecimiento de la economía española.

Concretamente, el Banco de España espera que en 2026 el Estado cerrará el año con un incremento de precios de bienes y servicios de consumo del 3,9%, casi el doble del 2% que el BCE se marca como objetivo a medio y largo plazo. Esta cifra representa un incremento de tres décimas respecto a las últimas previsiones de la institución.

No obstante, la revisión al alza importante se ha producido en la inflación para el año que viene, que el Banco de España (BdE) ha aumentado 1,1 puntos porcentuales, hasta el 3,7%.

El impacto de las medidas

El gobierno español ha prorrogado hasta finales de año el paquete de medidas de respuesta a la crisis en Oriente Medio para afrontar el choque económico. Estas medidas han ayudado a contener la inflación –incluyen rebajas generalizadas de los impuestos energéticos y ayudas directas a los sectores más afectados–, pero también han impulsado al alza el déficit público, avisa el Banco de España, por su coste. De esta manera, el ente revisa al alza (hasta el 2,6% del PIB) el déficit público para 2026, en línea con lo que prevé la Autoridad Fiscal (Airef).

El estudio avisa de que "la trayectoria de la inflación en los próximos meses está muy condicionada por la evolución del choque energético". En este sentido, la institución dirigida por José Luis Escrivá señala como principal razón de las fuertes subidas de precios "la aceleración de los precios de la energía", sobre todo a causa del "aumento de los precios del gas a escala internacional, que ha provocado el encarecimiento de la electricidad en el mercado mayorista". De hecho, "la proyección de inflación para 2026 está en línea con el escenario adverso del pasado mes de marzo", avisan desde el Banco de España.

Salarios por debajo de la inflación

Mientras que la inflación puede tocar el 4% de media este 2026, los salarios han crecido por debajo y se prevé que lo continuarán haciendo en 2027. En concreto, el incremento salarial medio en los convenios revisados, que afectan a unos 3,1 millones de trabajadores, se situaría en el 3,2%. Lo mismo ocurre en los convenios revisados de 2026, en los que las subidas de los sueldos crecen de media un 2,9%. En cambio, en los convenios nuevos firmados hasta agosto de 2026 (se han recopilado datos hasta este mes) la revisión salarial al alza es de un 3,7%.

Más crecimiento

A pesar de las malas noticias sobre la evolución esperada de los precios, el Banco de España apunta a un crecimiento de la actividad económica en el Estado y a una reducción del paro. "No podemos pensar que sin esto [el conflicto] habríamos crecido más. En principio sí, pero lo relevante es que esperábamos un crecimiento como el que tenemos [...]. Esto muestra que tenemos una estructura productiva desde el punto de vista de las familias y las empresas que resiste mejor", ha apuntado el director general de Economía del BdE, David López Salido, durante la presentación del informe este viernes

Así pues, el producto interior bruto (PIB, el indicador que mide el tamaño de una economía) se expandirá un 2,6% este año –la misma cifra que en 2025– y un 2,2% en 2027, una revisión al alza de 0,3 y 0,5 puntos porcentuales, respectivamente. "A pesar del complejo contexto internacional y el encarecimiento de la energía, la economía española mantiene un notable dinamismo en 2026, apoyada en la fortaleza del consumo privado, la creación de puestos de trabajo y el crecimiento de la población", indica el informe.

El Banco de España atribuye la mejora al consumo privado de las familias, que se mantendrá "resistente hasta finales de 2026". También a la exportación de productos, bienes y servicios, que sitúa a España en superávit comercial. Los niveles de exportación se explican sobre todo por la parte de los servicios, no solo turísticos, indica el Banco de España, sino de otras actividades que se mantienen "constantes". Por ejemplo, consultoría. "La resistencia de la actividad mundial y el dinamismo de los servicios llevan a revisar al alza el sector exterior", dice el informe de previsiones publicado este viernes.

La buena marcha de la economía supondrá, en paralelo, que el mercado laboral mejore y la tasa de paro pase del 10,5% registrado oficialmente el año pasado a un 10% este 2026, según las previsiones del Banco de España. Para 2027, el paro será del 9,7% de acuerdo con los pronósticos de la entidad monetaria.