Los analistas suben hasta el 33% el precio que el BBVA debería pagar por el Sabadell

BarcelonaSi hay un elemento determinante en la oferta (opa) del BBVA en el Sabadell lanzada hace un año, éste es el precio. Y los analistas y casas de bolsa, que han revisado el precio que debería tener el banco catalán en función de sus resultados, perspectivas y remuneración a los accionistas, lo sitúan hasta más del 33% por encima de la oferta de la entidad financiera de origen vasco, hasta los 3,5 euros por título . que el precio de este miércoles y cerca del 13% más que el precio de la oferta. propuesto "compromisos muy potentes y nunca vistos en nuestro sector, que responden directamente a las inquietudes expresadas de distintos ámbitos y garantizan la inclusión financiera, la protección de los clientes vulnerables, la cohesión territorial y el crédito a las pymes"

Torres se refiere a la carta que ha enviado a la plantilla. al dictamen de la Comisión Nacional de la Competencia (CNMC) del pasado 30 de abril, que puso condiciones a la posible fusión asumidas por el BBVA. Pero finalmente avaló la operación de forma unánime. Ahora queda pendiente la consulta pública que, de forma inédita por una concentración empresarial, puso en marcha el gobierno central y que dura hasta este viernes.

Entidades empresariales y económicas catalanas apelaron el pasado viernes a las empresas, pymes y autónomos que hagan llegar su oposición a la operación. Los argumentos deben basarse en motivos de interés general, ya que los de competencia ya se han superado, aunque desde muchas instancias se denuncia una situación de empeoramiento del oligopolio bancario en caso de que prospere la integración.

Perspectivas para la fusión

Al margen de intentos de encontrar alternativas por parte del Sabadell, que lo tiene difícil por el deber de pasividad en una opa, un elemento esencial es la oferta. Según los analistas, al BBVA no le quedará más remedio que mejorar si quiere tomar al menos el 51% del capital del Sabadell para después afrontar una fusión, salvo que el gobierno, que no veía con buenos ojos esta concentración, ponga muchas dificultades. De hecho, en BBVA no descartan tener que esperar por una integración si logran controlar la mayor parte del capital de Sabadell, según fuentes financieras.

BBVA tiene hasta cinco días antes de terminar el período de aceptación de la opa para decir si sube el precio. Y esto llegará una vez que la Comisión Nacional del Mercado de Valor (CNMV) apruebe el folleto, lo que podría ocurrir hacia septiembre. Fuentes cercanas al banco afirman que los mercados ajustarán sus precios cuando vean que no hay mejora.

Actualmente, lo que se conoce como consenso del mercado –que recoge las estimaciones de varias casas de bolsa y analistas– se sitúa en una media de 2,97 euros por acción, frente al anterior objetivo de 2,73. La cotización cerró este miércoles en 2,738 euros.

Pero hay casas de bolsa que dan estimaciones más elevadas, como es el caso de JB Capital, que ha subido el precio del Sabadell de 3,40 a 3,50 euros, que es a lo que debería llegar el BBVA; Alphavalue, de 3,36 a 3,47; Alantra, de 2,80 a 3,05; o HSBC, de 2,65 a 3 euros. Otros realizan unos cálculos más moderados, como RBC, que ha pasado de una estimación de 2,45 euros a 2,75; Exane, de 2,45 a 2,70; Barclays, de 2,30 a 2,70; o Oddo BHF, de 2,40 a 2,60 euros.

Al cierre de este miércoles, el Sabadell tiene un valor de unos 14.642 millones. La oferta del BBVA está unos 400 millones por debajo del precio de mercado de este miércoles y unos 600 millones por debajo de la media del consenso del mercado.