El Banco de España alerta del impacto en el crecimiento económico de los problemas en la vivienda

MadridLa vivienda y la productividad han centrado el Informe Anual de 2025 del Banco de España. En el segundo caso, el ente supervisor detecta un "cambio de tendencia" con una mejora, a pesar de que continúan existiendo "deficiencias". Pero en el primer caso, el ente envía un claro mensaje de alerta: "Los problemas en el mercado de la vivienda pueden dar lugar a importantes efectos macroeconómicos y sociales", dice el informe publicado este jueves. ¿De qué efectos hablamos? En el documento se advierte de un impacto sobre la distribución de la renta y la riqueza de los hogares, de un incremento de las familias en situación de vulnerabilidad, de una restricción de la movilidad laboral que puede afectar a la productividad e incluso de un impacto en el crecimiento de la economía por las consecuencias sobre la demografía, el capital humano y la tasa de ahorro de los hogares.

El problema del acceso a la vivienda es una de las principales preocupaciones sociales –el gobierno español y algunas comunidades autónomas llevan tiempo trabajando en fórmulas para paliar esta crisis–. Por población, las dificultades para acceder a un inmueble las sufren sobre todo las personas jóvenes y extranjeras que viven en las grandes ciudades, donde el impacto es mayor.

De nuevo, el Banco de España señala un "desequilibrio" entre oferta y demanda que ha dado lugar a una presión al alza de los precios, en particular de los alquileres. El incremento de estos precios, sin embargo, se concentra en determinadas áreas del Estado, lo que genera una "dispersión territorial". Por ejemplo, el precio real de la vivienda entre el período 2014-2025 ha crecido en Barcelona (2,8%), Madrid (4,8%) y Málaga (5,2%, por el impacto del alquiler turístico), pero en otras localidades ha disminuido.

Mientras que la demanda no ha dejado de incrementarse desde 2021, la oferta ha mostrado "restricciones". Esto ha dado lugar a un déficit de vivienda de un 3,9% entre 2021 y 2025 en España, muy por encima del de Francia (0,02%) e Italia (1,5%), pero por debajo del de Portugal (7%). El Banco de España vincula estas "restricciones" en la oferta a la gestión urbanística y la normativa sobre el suelo; a la productividad del sector de la construcción, en el que hay pocas empresas grandes y muchas pequeñas compañías, y a la falta de mano de obra. También al poco parque público de vivienda. El ente supervisor también recomienda algunas medidas: desde la construcción industrializada de vivienda hasta el aumento de la vivienda pública y la limitación de los inmuebles a un uso residencial.

En términos de precios, el esfuerzo para comprar una vivienda ha crecido por encima de la renta de los hogares. En España la ratio entre precio y renta se sitúa en un 188,6%, cuando en el área euro es del 110,3%. Si se miran los años de renta que jóvenes o migrantes –los más afectados por el problema de la falta de vivienda– necesitan para comprar una vivienda en el Estado, son 6,8, aunque en ciudades como Madrid y Barcelona necesitarían 10 años. "Es dramático", constata el Banco de España. Todo ello no solo afecta al bolsillo de la población, sino a su trayectoria vital, y condiciona decisiones como la emancipación y provoca que se vean empujados al mercado de alquiler.

Proyecciones para el 2026

En paralelo a la presentación del Informe Anual de 2025, el Banco de España ha actualizado las proyecciones macroeconómicas. El ente que preside José Luis Escrivá mantiene que la economía española crecerá un 2,3%, tal como indicó en marzo, y lo hará un 1,7% en 2027. Aunque se trata de un crecimiento "sólido", de nuevo detecta una "moderación" en cuanto a la demanda interna, es decir, el consumo de las familias, la inversión y el gasto público. La demanda externa, en cambio, se recupera por la buena marcha de las exportaciones.

Con todo, el Banco de España destaca que "España contrasta dentro del área euro por su dinamismo, en comparación con Francia, Alemania e Italia, que muestran síntomas de agotamiento", según ha indicado el director general de Economía del Banco de España, David López Salido, durante la presentación de las proyecciones este jueves. El mercado laboral continúa siendo uno de los elementos que más oxígeno dan a la economía española, con un incremento de los afiliados y una reducción de la tasa de paro, según apunta el Banco de España.

, pero el ministerio de Economía ya ha confirmado que aprobará uno nuevo con más medidas.

Nos preocupa", ha destacado López, que ha reconocido que "puede afectar" a la competitividad.

Frente al shock económico por la guerra, el gobierno español aprobó un paquete de medidas dirigido precisamente a paliar el incremento de los precios. El real decreto decae este 30 de junio, pero el ministerio de Economía ya ha confirmado que aprobará uno nuevo con más medidas.