Wall Street se recupera del susto y pone el foco sobre la Fed

WashingtonSi tuviera que contar con un dibujo, sería una curva que cae bruscamente hacia abajo y después vuelve a subir hacia arriba. Y no se trata de la campaña de los demócratas, sino de los mercados. El lunes por la mañana, los índices bursátiles estadounidenses abrían con caídas tras el batacazo por encima del 12% del Nikkei japonés: el Dow Jones caía un 2,6%; el S&P, un 3%, y el Nasdaq, donde se encuentran las tecnológicas, perdía un 3,4%. La bajada del índice japonés era una de las causas del pánico, pero no la única. El viernes anterior se habían publicado los datos de ocupación de julio de Estados Unidos: se habían creado 114.000 puestos de trabajo (mucho menos de lo esperado) y la tasa de paro había aumentado hasta el 4,3 %. Esta última cifra, la mayor registrada en casi tres años, es la que empezó a disparar las alarmas.

El fin de semana después de la publicación de los datos de empleo, y antes de la caída de los mercados del lunes, los economistas de Goldman Sachs advertían de un mayor riesgo de recesión en Estados Unidos en un informe a los suyos clientes; la probabilidad de una desaceleración de la economía en los siguientes 12 meses pasaba del 15% al ​​25%. Los inversores habían empezado a desprenderse del estoc. Además, el magnate Warren Buffett vendía la mitad de sus acciones de Apple para recuperar liquidez, un movimiento que muchos inversores en bolsa imitaron intentando deshacerse de los stocks del sector tecnológico. "Esto envió una señal de que, si Warren Buffett estaba acumulando efectivo, quizá todo el mundo debería hacer lo mismo", expone David Kass, profesor de finanzas del Center for Finance Policy de la Universidad de Maryland. Este hecho fue interpretado como una señal negativa, por lo que muchos otros inversores corrieron a desprenderse de su stock.

Como si fuera una tormenta de verano, después de la encapotada del lunes, el martes el Nikkei se recuperaba, y también lo hacían los índices estadounidenses. El jueves, en tan sólo cuatro días, el S&P cerraba con una subida de un 2,3% puntos, registrando el mejor día del año. El Dow Jones subía un 1,8% y el Nasdaq recuperaba un 2,9% y registraba su mejor subida desde febrero. Horas antes, desde Mar-a-Lago, el candidato republicano Donald Trump había agitado el miedo a una posible recesión en la economía estadounidense para atacar a su contrincante, Kamala Harris.

El enfriamiento del mercado laboral, con un 4,3% de paro, es un síntoma incipiente de una posible recesión. Ahora bien, el jueves el departamento de Treball publicaba que las peticiones iniciales de prestaciones por desempleo se redujeron la semana pasada a 233.000, frente a las 250.000 que en un principio se habían esperado. "Esto ilustra un viejo dicho del mercado, que dice que el mercado de valores ha predicho siete de las últimas dos recesiones", explica al ARA James Angel, profesor de la Universidad de Georgetown especializado en la estructura de mercados financieros y la regulación de los mercados globales.

Angel matiza el pánico del lunes: "Siempre es seguro decir: «Tendremos otra recesión». Es como predecir otro terremoto en California; siempre habrá otro. La cuestión es cuándo y lo grave. Así que no creo que los inversores tengan que preocuparse demasiado”. El profesor Kass también concuerda con esta idea: "La economía estadounidense puede estar desacelerándose un poco, pero no hay ningún indicio de recesión, ni ahora ni tampoco en el futuro inmediato en las próximas semanas o meses. La economía es todavía muy fuerte".

El dato sobre las solicitudes de prestación por desempleo del jueves ha ayudado a calmar los nervios, pero Wall Street ya ha puesto el foco sobre la Reserva Federal (Fed) y el estancamiento de los tipos de interés. En la última reunión que se celebró a finales de julio, la semana antes de que se produjera el susto de los mercados, la Fed volvió a anunciar que mantenía los tipos en torno al 5%. Muchos inversores y economistas señalaban al banco central estadounidense como el culpable de la ralentización de la economía en relación con los malos datos del paro. Pero, ¿cuál es la relación entre la Fed y las fluctuaciones del mercado? "Los tipos de interés están inversamente relacionados con los precios de las acciones. Se mueven en direcciones opuestas. Y los tipos de interés son el factor determinante número uno de la dirección de los precios de las acciones. Cuando bajan, los precios de las acciones acciones suben y viceversa", expone Kass.

El lunes parecía que esperar hasta septiembre sería una travesía de 40 días por el desierto para los inversores. Ahora la sensación es que se puede aguantar. "Ahora la gente es menos crítica con la Reserva Federal. El mercado de valores ha recuperado prácticamente lo perdido el lunes", explica Kass. Todo el mundo da por hecho que en septiembre habrá una bajada de 0,25 puntos. "Pero si es necesario podría ser de 0,50 puntos. Parece que la economía lo necesita para evitar una recesión", puntualiza el profesor.

Oriente Medio y la campaña

Otros dos aspectos fuera del mercado y que influyeron en la caída y posterior remontada de la bolsa fueron las tensiones en Oriente Medio y la campaña electoral. Lunes Israel se preparaba para las represalias de Irán tras el doble asesinato del número dos de Hezbollah, Fuad Shukr, en Beirut, yel líder de Hamás, Ismail Haniyeh, en Teherán. Entonces el ataque parecía inminente y amenazaba con desatar una guerra regional que, eventualmente, podría acabar arrastrando a Estados Unidos. Pero de momento parece que las labores diplomáticas han logrado rebajar la tensión y contener el ataque, algo que, según apunta Kass, también ha ayudado a que los mercados estadounidenses se calmaran. La perspectiva de la posibilidad de que Washington se acabara involucrando en un conflicto en Oriente Medio también contribuía al pánico del lunes.

Las elecciones del próximo 5 de noviembre podrían influir en sí el presidente de la Fed, Jerome Powell, acaba rebajando los tipos de interés el próximo septiembre. "Si bajan los tipos y eso hace que el mercado suba, y por tanto la economía vaya bien, esto podría beneficiar al partido que está gobernando, los demócratas, es decir, que beneficiaría a Kamala Harris. Los republicanos son conscientes de ello y están poniendo presión sobre Powell para que no sea así", señala Kass. Entonces el profesor plantea que, ante la posibilidad de que le acusen de parcial si toma medidas favorables a un partido, Powell podría verse tentado a no hacerlo. "Espero que haga lo que sea bueno para la economía pese a las elecciones, pero existe la posibilidad de que no baje los tipos en septiembre para intentar parecer neutro de cara a las elecciones".