El Barça y el Real Madrid luchan contra el mismo monstruo

Barcelona¿El Real Madrid mantiene la salud económica invulnerable que Florentino Pérez proclama? ¿Cuál es la realidad financiera del club blanco una vez completadas las grandes obras del Bernabéu? ¿Y cómo se compara con un Barça que intenta tomar aire con el retorno parcial al Camp Nou mientras arrastra el lastre de las palancas? Los balances del ejercicio 2025-26 y los presupuestos para el curso 2026-27 permiten actualizar la radiografía económica de los dos gigantes del fútbol estatal. Entre la facturación récord, la mochila de la deuda y la ingeniería contable, merengues y culés comparten incertidumbres por una naturaleza societaria que les priva de capitalizarse alegremente. El Madrid lleva una ventaja relativa porque el nuevo Santiago Bernabéu está mucho más avanzado que el nuevo Camp Nou, pero los dos clubes luchan, financieramente hablando, por controlar el mismo monstruo.

La hipoteca de los estadios

La ejecución de las obras de los coliseos condiciona a ambos clubes, pero la solvencia de los balances dibuja escenarios opuestos. En el Madrid, la remodelación del Bernabéu se ha financiado con tres préstamos que suman 1.170 millones. La operación, negociada a un tipo de interés medio del 3,2% y con vencimiento en 2053, supone una cuota de amortización anual sostenida. No obstante, el club madrileño mantiene la estructura segregada: dejando de lado el gasto en el estadio, ha reducido la deuda neta hasta los 9 millones el 30 de junio de 2026, sostenido por un patrimonio neto consolidado de 624 millones. Este es el punto más fuerte de los números auditados del Madrid.

En el Barça, la mochila es mucho más compleja. El Espai Barça, estructurado mediante un fondo de titulización con un techo inicial de 1.500 millones, ha alcanzado una etapa clave con el retorno parcial al estadio (primera y segunda gradería para 62.000 espectadores). Aunque se estima que el recinto terminado generará unos 250 millones adicionales al año, el balance refleja la gravedad de la crisis acumulada: el 30 de junio de 2026, el patrimonio neto se mantiene en un terreno claramente negativo de -168 millones y el fondo de maniobra registra un déficit de -376,8 millones. Asimismo, la deuda neta bajo el control de la Liga (sin el estadio) se ha disparado un 29% en el último ejercicio, situándose en 607 millones. En paralelo, la entidad ha requerido una financiación adicional de 300 millones para culminar las obras principales, elevando el techo total hasta los 1.800 millones.

Ingresos que tocan techo: el retorno a casa y el músculo comercial

El Madrid es el primer club de fútbol que supera la barrera de los 1.200 millones de euros de facturación. Ha cerrado el ejercicio 2025-26 con 1.221 millones de ingresos de explotación (antes de ventas de jugadores), impulsado por el negocio comercial (514 millones) y un Bernabéu a pleno rendimiento (362 millones). Esto permite cerrar el año con un beneficio neto de 26,3 millones. Para el curso 2026-27, el presupuesto aprobado prevé conseguir 1.250 millones de ingresos ordinarios y un resultado de 14,2 millones. Si se incluye la previsión por venta de futbolistas, los ingresos totales previstos por el Madrid se elevan hasta los 1.400 millones.

Por su parte, el Barça ha alcanzado los 1.060 millones en ingresos de explotación sin recurrir a la venta de activos extraordinarios. Este crecimiento se ha basado en el retorno parcial al Camp Nou, el merchandising (208 millones) y los patrocinios (265 millones). Sin embargo, a pesar del resultado ordinario positivo de 0,2 millones, el cierre se ha visto lastrado por extraordinarios hasta registrar pérdidas de 18 millones. Para el curso 2026-27, el club prevé una recuperación con 1.195 millones de ingresos y un beneficio de 1 millón, sostenido por la explotación del Camp Nou, a pesar de la limitación de aforo a 62.000 espectadores. Un superávit exiguo a las puertas de un nuevo exilio en Montjuïc.

El Barça pagará más dinero en salarios que el Madrid

En el Barça, el principal responsable de las pérdidas del curso 2025-26 ha sido el deterioro contable asociado a la palanca de Barça Studios, con una desvalorización de -23 millones. Mientras tanto, en Concha Espina, el contratiempo extraordinario ha venido por la vía judicial y urbanística. El 24 de junio de 2026, el Supremo confirmó la anulación de la concesión municipal para los dos parkings subterráneos del Bernabéu. Ante la resolución firme, el Madrid ha iniciado una reclamación patrimonial al Ayuntamiento para recuperar los 20 millones invertidos.

El control del gasto en las plantillas es el termómetro de sostenibilidad de la Liga y la UEFA. Ambas instituciones fijan el 70% de los ingresos como límite máximo recomendado, un umbral que respetan ambos clubes a pesar de mantener una tendencia alcista. Este será el gran monstruo contra el que tendrán que luchar a corto plazo. Sobre todo el Barça, que tiene una perspectiva de facturación menos optimista.

En el curso 2025-26, los gastos totales de personal del Madrid sumaron 561,9 millones de euros (466 millones en salarios deportivos), situando la ratio en el 46% de los ingresos. Para el curso 2026-27, prevé elevar el gasto de personal a 617 millones (525 millones en salarios deportivos). Si se añaden las amortizaciones de los fichajes, el gasto deportivo total blanco sube a unos 707 millones, un techo histórico.

El Barça, que suma siempre las amortizaciones en el cálculo del gasto deportivo, cerró el curso 2025-26 con 571 millones (+6 de desviación). Para el curso 2026-27, ha aprobado un aumento del 11% hasta los 636 millones (+65 M€). Este esfuerzo para blindar al primer equipo masculino mantendrá la ratio sobre ingresos en el 53%, si bien la bajada de ingresos que tiene en el horizonte (temporada 27-28) por un nuevo exilio en Montjuïc pone a los despachos en alerta.

Este curso, de hecho, el club azulgrana ya prevé un gasto en sueldos deportivos directos superior a la del Madrid (cerca de 550 millones), pero, a cambio, tiene una lista de amortizaciones más baja (solo 58,6 M€) porque ha comprado más barato en el mercado. Salarialmente hablando, contando las plantillas de fútbol masculino, la del Barça es 15 millones más cara. La diferencia se ensancha también porque el Barça tiene secciones profesionales en esta bolsa de gasto que el Madrid no tiene (balonmano, fútbol sala y hockey patines).