Rusia: ¿Una economía al límite de la implosión?

BarcelonaInfraestructuras energéticas bombardeadas. Exportaciones de hidrocarburos a precios rebajados. Finanzas públicas estresadas por el esfuerzo de guerra. Inflación elevada. Este es, desde hace cuatro años y medio, el panorama económico de Rusia, desde que el presidente, Vladímir Putin, ordenó una invasión a Ucrania a gran escala que ha derivado en uno de los conflictos más largos de la historia de un país que no se queda corto en belicosidad.

En los últimos dos años, los ciudadanos rusos se han levantado con noticias de bombardeos en algún lugar del país casi diariamente. Estos ataques, llevados a cabo con drones disparados desde Ucrania, han tenido como objetivo casi único las infraestructuras energéticas por todo el territorio ruso, en algunos casos a más de mil kilómetros del frente de combate. Teniendo en cuenta que el sector energético es el pilar principal de la economía rusa –representa entre una quinta parte y un cuarto de la actividad económica, según Rosstat, la agencia estadística rusa–, la reducción de capacidad de transportar petróleo y gas o de producir derivados representa un problema para el conjunto del país, pero sobre todo para el sector público, que depende, en buena parte, de las ventas de hidrocarburos al extranjero.

De hecho, la dependencia del Kremlin del petróleo y el gas es tan grande que es a menudo descrita por políticos y expertos occidentales con la frase burlona "Rusia no es un país, es una gasolinera gigante con armas nucleares". "Previsiblemente, un precio del petróleo más caro como resultado de la guerra en el golfo Pérsico solo tendrá efectos fiscales temporales, ya que las sanciones con drones ucranianas han sido efectivas para reducir los volúmenes de exportación", dice un estudio del Kiel Institute y el Stockholm Institute of Transition Economics, dos think tanks europeos.

Estos ataques se añaden al colapso de las exportaciones de hidrocarburos y derivados experimentado por Rusia desde el inicio de la guerra a gran escala contra Kiev, sobre todo hacia la Unión Europea, durante décadas su principal cliente. En marzo de 2022, justo cuando empezó la invasión de Ucrania, la UE compraba a Rusia más de 700 millones de euros de hidrocarburos y derivados cada dos semanas. En estos momentos, la cifra no llega a 40 millones, que se deben sobre todo al hecho de que la UE todavía depende de las importaciones de gas natural, según datos del Center for Research on Energy and Clean Air (CREA), una organización de estudio de los mercados energéticos que elabora un observatorio de las exportaciones rusas de hidrocarburos. El carbón y el petróleo están sancionados por Bruselas y otras capitales y la flota en la sombra –viejos petroleros que Rusia utiliza para transportar petróleo a terceros países– recibe ataques por parte tanto de los ucranianos como de las marinas de países europeos.

Aunque desde Moscú se publicitaba la dependencia de la energía rusa como una señal de debilidad europea, la realidad es que la economía de la UE ha resistido mucho mejor que la rusa. El Kremlin a menudo presume de vender a China y a la India el petróleo que antes se quedaba la UE, pero la realidad es que ni en volumen ha podido compensar la pérdida de ventas en Europa, ni el precio al cual les vende petróleo y gas es el mismo: las sanciones occidentales permiten a Pekín y Delhi presionar a Moscú para obtener importantes rebajas, ya que saben que la industria rusa no tiene otra salida para sus productos.

El efecto a largo plazo de las sanciones

Este viernes, el mismo Putin anunció que este 2026 espera un crecimiento de la economía rusa del 1%, una cifra igual que la del 2025, pero muy inferior a la de los años 2023 y 2024, cuando el PIB ruso creció por encima del 4% en los dos ejercicios, después de un 2022 en el que el impacto de las sanciones por el inicio de la guerra había dejado la tasa en terreno negativo.

En 2013, la mayoría de las proyecciones económicas para la economía rusa preveían para los años siguientes crecimientos en torno al 4% anual. Pero en 2014 Putin decidió anexionarse Crimea y atacar –mediante milicias armadas por Moscú– el Donbás ucraniano, que ocupó solo parcialmente.

A raíz de aquellos ataques, los países de la OTAN introdujeron las primeras sanciones contra el Kremlin, enfocadas sobre todo en el armamento, pero sin ir a más. En 2022, la hostilidad del Kremlin contra Ucrania llegó al límite con la invasión a gran escala de todo el país que dio el pistoletazo de salida a una guerra que hoy ya dura más tiempo de lo que duró la Unión Soviética en su combate en la Segunda Guerra Mundial.

Desde 2014, los efectos de las sanciones y la economía de guerra se han notado. Del 4% previsto antes del conflicto, la tasa media de crecimiento del PIB ruso de los últimos doce años ha sido del 1,4% anual, aproximadamente la mitad de la media de la economía mundial. "La carencia acumulada en el crecimiento del PIB desde entonces equivale a dos años y medio de crecimiento" respecto a su potencial inicial, explica un artículo publicado esta semana por el think tank New Eurasian Strategies Centre, con sede en Londres y en Washington y especializado en economía rusa.

Inflación elevada

Con el estallido de la guerra hace cuatro años y medio, la crisis energética que se derivó de ello provocó un episodio de inflación muy elevada en Europa. A pesar de que los dirigentes rusos se mofaran de ello, en los últimos años el crecimiento de los precios en Rusia ha superado con creces la media de la UE. Putin sacó pecho el jueves pasado de que los precios habían crecido un 6,2% anual (para comparar, en Cataluña fue del 4%, el nivel más alto desde 2023), una cifra que el presidente ruso dijo que se encuentra "notablemente por debajo de donde estaba hace un año". "Diré una vez más que la inflación estaba en cifras de doble dígito, al 10,3%, en el primer trimestre de 2025", presumió Putin.

Esta subida de la inflación de los últimos años tiene que ver tanto con las sanciones y la salida del mercado ruso de muchas multinacionales occidentales como también con los ataques ucranianos, que han provocado una escasez de gasolina y gasóleo que ha disparado su coste. De hecho, entre 2022 y 2025 los precios de la gasolina subieron entre un 6% y un 11% cada año en Rusia, pero en lo que llevamos de 2026 la subida es de más del 16%. En grandes ciudades, es habitual que una de cada diez gasolineras no pueda abrir cada día, con picos de escasez que provocan largas colas y cierres del 60% de los puntos de venta de combustibles.

Esta inflación también se debe a la baja demanda del rublo, la divisa nacional, en los mercados internacionales por culpa de las sanciones. Esto hace que la moneda pierda valor y, en consecuencia, todas las importaciones que hacen las empresas del país de productos extranjeros –sobre todo bienes y servicios de alto valor añadido, como productos de consumo, maquinaria especializada o medicamentos– acaben siendo más caras.

El empuje de la economía de guerra

La economía rusa batió las expectativas los dos primeros años de economía de guerra, cuando el gasto público en partidas de defensa representó un empuje que se notó sobre todo en las regiones más pobres del país. "Muchas regiones más pobres se han beneficiado de un presupuesto mucho más elevado para la adquisición militar y también de salarios más altos pagados a aquellos que están dispuestos a alistarse en el ejército", explica el informe del Kiel Institute y el Stockholm Institute of Transition Economics.

La otra cara de la moneda es que este empuje ha tenido un límite también para las finanzas públicas, ya que el estado ruso se encuentra en números rojos, un hecho poco habitual antes de la guerra, cuando las ventas de petróleo y gas a Europa saneaban las cuentas públicas del Kremlin. Según Putin, este año espera un déficit del 2% del PIB, según Reuters, en un momento en que Moscú tiene problemas para colocar la deuda después de declararse en suspensión de pagos de la deuda externa en 2022 y unos tipos de interés al 14%.