Jordi Casas: "Si los minoritarios del Sabadell aguantamos y nos damos la mano, ganaremos"

BarcelonaLa agenda del abogado y expolítico Jordi Casas (Sabadell, 1954) es intensa por los puestos que ocupa en diversas organizaciones empresariales (Fomento del Trabajo, Consejo Económico y Social, Fundación para la Industria). Pero aún así tiene tiempo para iniciar una gira por varias ciudades de España con el objetivo de convencer a los pequeños accionistas del Banc Sabadell, como él, para que rechacen la opa hostil del BBVA. Lo hace con el sombrero de presidente de la Asociación de Accionistas Minoritarios de Banco de Sabadell, entidad creada a finales de septiembre con este propósito. "Vamos muy bien", dice. "Somos unos 300 sólo en Catalunya, pero como la cosa va por largo seremos un grupo importante", apunta. Cuando habla del banco y del antiguo Gremio de Fabricantes de Sabadell, con el que mantiene un vínculo ancestral, le brillan los ojos.

¿Qué les explicará para convencerles?

— Cómo nació el banco. Lo fundó el Gremio de Fabricantes de Sabadell, que es una entidad creada en 1559, porque en aquella época los industriales de la ciudad, que eran muy importantes, importaban mucha lana de Argentina y para facilitar la financiación de la lana decidieron hacer un banco. Nació como instrumento financiero al servicio de la industria, éste es el espíritu fundacional del banco, que sigue muy vigente.

¿Y al margen de apelar a ese espíritu y vínculo emocional?

— Que en estos momentos la oferta del BBVA no resulta interesante para un accionista del Sabadell.

¿Por qué?

— Porque no gana nada, y si al mismo tiempo es pequeño empresario o comerciante, pierde una opción de crédito. En estos momentos el Sabadell tiene muy buenos resultados, reparte buenos dividendos y tiene una expectativa de negocio más sólida que la del BBVA. En los últimos tres años el Sabadell ha subido el 179% en bolsa, y desde que se presentó la opa el Sabadell sube y el BBVA baja. Los indicadores dicen que en ese momento la expectativa de futuro de negocio del Sabadell es superior a la del BBVA: no tiene ningún sentido vender.

¿Defiende un banco independiente o no cree que la del BBVA sea la mejor operación?

— En estos momentos al Sabadell le interesa más seguir como independiente. ¿Ese es el futuro eterno del Sabadell? Pues no lo sé, porque el mundo financiero cambia mucho, basta con ver el mapa de cajas y bancos en España antes de la crisis del 2008. Si en el plazo de 10 años hubiera una operación transfronteriza buena, de un banco francés o italiano, en el que el accionista quedara contento y se mantuviera la marca, sería un escenario positivo.

De las operaciones transfronterizas también hablan los informes Letta y Draghi, y hace unos días el propio presidente del banco, Josep Oliu, lo hizo en la City de Londres. ¿Le está poniendo en el escaparate para dejarse amar?

— Quien pone al Sabadell en el escaparate es el BBVA con esta opa. En el momento en que Competencia [la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia] se pronuncie sobre la opa estará marcando las condiciones para alguien que quiera hacer una opa sobre el Sabadell, con el añadido de que si es un banco extranjero no tendrá problemas de competencia.

¿Ahora mismo descarta una operación de ámbito español, como una hipotética con Unicaja?

— El presidente Josep Oliu ha dicho recientemente públicamente que está en conversaciones con Unicaja y que si la opa no sale buscará una operación con Unicaja. Andalucía es una plaza en la que el Sabadell podría estar más presente. Pero fíjese, la diferencia es que hace tiempo que habla con Unicaja, pero amistosamente, el talante es muy diferente. La voluntad de crecer del Sabadell en el mercado español no está cerrada.

Usted ha enumerado tres errores del BBVA: plantear una opa hostil, plantearla en plena campaña electoral y cuya oferta no es aceptable. Olvídese de los dos primeros. ¿Si mejorara la oferta cambiaría su parecer?

— No, debería mejorar mucho y tener la garantía de que se mantiene la marca, y no creo que la posición de Torres sea tan fuerte dentro del BBVA para ello. Ha dicho tantas veces que no piensa mejorar la oferta que si ahora lo hiciera y no de forma sustancial estaría reconociendo su fracaso.

Apela mucho a la pérdida de valor para el accionista. ¿Le preocupa más esto, el grado de concentración de la entidad resultante, o el papel que tradicionalmente ha desempeñado el banco en el acompañamiento de la industria?

— Las tres cosas que usted cita hacen el paquete de los valores del banco. El dinero es importante, pero cuando estamos hablando de accionistas minoritarios, no son grandes plusvalías las que se obtendrían con una opa.

¿Cree que el Sabadell se ha caracterizado por tratar bien a su accionista? Si mira la política de dividendos y la evolución de las...

— Tradicionalmente sí, pero piense que ha habido una crisis muy dura. En la crisis de 2008 el accionista sufrió mucho porque perdió mucho dinero y dejó de cobrar dividendos, pero desde hace tres años estamos en un camino de recuperación.

¿Con cuántos pequeños accionistas cree que pueden tumbar la opa?

— En estos momentos, el 48% de los accionistas son minoritarios y el 51% grandes fondos. Si los minoritarios aguantamos y nos damos todos la mano, ganaremos. Y después está por ver que los grandes fondos estén a favor, ya veremos. Fíjese que uno de los más importantes de BBVA [GQG Partners] ha vendido su participación porque no está de acuerdo con la opa. Los fondos deciden en el último segundo en función de cómo está la bolsa, y hoy no irían porque no les sale a cuenta. Uno más uno no necesariamente hacen dos. Aunque el BBVA adquiriera el Sabadell, está por ver que mantuviera el negocio, porque habría muchos clientes que se marcharían hacia otras entidades financieras.

Precisamente el ARA publicó una encuesta hace un mes que decía que el 43% de los clientes marcharían del Sabadell si la opa prosperase. ¿Es una pista de por dónde podría ir el rechazo de los accionistas?

— Es una muestra de que en caso de que la opa salga adelante el BBVA difícilmente se quedará con todo el negocio del Sabadell.

¿Qué hará como accionista si la opa prospera?

— Es una hipótesis que no me planteo, veo muy difícil que salgan adelante. No es interesante ni para BBVA.

¿Cómo cree que puede influir el caso Villarejo en la operación?

— Puede influir mucho. Ya veremos qué dice la justicia y cuándo, pero hay algo que hay que conocer: cuando un fondo está en una empresa y le sale un problema reputacional, automáticamente se marcha.